BIS מזהיר כי סטייבלקוינים USDT ו-USDC עלולים לגרום לסיכונים פיננסיים

בנק הפיצויים הבינלאומי (BIS) הזהיר כי צמיחה מהירה של ה-stablecoins USDT ו-USDC עלולה ליצור סיכונים מערכתיים חדשים. המנהל הכללי של BIS, פבלו הרננדז דה קס, אמר כי USDT ו-USDC לעתים קרובות מתפקדות יותר כמוצרי השקעה מאשר ככסף תשלום אמין, וציין את מבני העמלות, הבדלי רגולציה ונזילות שוק משני חלשה יותר. הדאגה המרכזית של ה-BIS היא "moneyness" (כמה באמת הן דומות לכסף). הוא טען שבתקופות עלייה המחזיקים עשויים להעביר חשיפה לאגרות חוב ממשלתיות קצרות טווח ל-USDT ו-USDC. אם המומנטום יתהפך, פדיונות מהירים עלולים לכפות על המנפיקים למכור שמורות ולהעביר מתחים לשווקים המסורתיים. המאמר המאוחר יותר מוסיף הקשר של התנהגות השוק: רבות מהפיילוטים בראשות חברות מסורתיות עברו במהירות מתשלומים לשימוש ב-stablecoins כנכסים גשר לרכישת BTC, ETH ו-XRP ולאפשר חשיפה ל-DeFi. הוא גם מציין כי כיוון המדיניות הולך להתהדק; MiCA של אירופה מוצב כמודל התייחסות, בעוד שהרגולטורים הגלובליים מדגישים הגנת משקיעים ובקרת חדשנות. תומכי הקריפטו מתנגדים וטוענים כי USDT ו-USDC עוקבות אחרי הדולר וכי מסלולי בלוקצ'יין יכולים להוריד עלויות חוצות גבולות. הם גם טוענים שמסלולי קריפטו עשויים לעקוף חלק מהכיסוי המסורתי של AML/CTF, אם כי מנפיקים מרוכזים שמרחיבים הצעות של stablecoins צריכים להיתקל בפיקוח מחמיר יותר. עבור סוחרים, המסקנה המרכזית היא כי רגולטורים ממסגרים יותר ויותר את USDT ו-USDC כערוץ סיכון פוטנציאלי, מה שמעלה את הסיכויים לציות מחמיר ולשינויים במבנה השוק.