BIS waarschuwt dat stablecoins USDT en USDC financiële risico's kunnen veroorzaken
De Bank voor Internationale Betalingen (BIS) waarschuwde dat de snelle groei van de stablecoins USDT en USDC nieuwe systemische risico's kan creëren. BIS-directeur-generaal Pablo Hernández de Cos zei dat USDT en USDC vaak meer functioneren als beleggingsproducten dan als betrouwbaar betaalmiddel, met verwijzing naar kostenstructuren, verschillen in regelgeving en zwakkere secundaire marktliquiditeit.
De kernzorg van BIS is 'geldachtigheid' (hoezeer ze echt op betalingsmiddelen lijken). BIS stelt dat houders tijdens opgaande fases kortlopende staatsobligatie-exposure kunnen verschuiven naar USDT en USDC. Als het sentiment keert, kunnen snelle opnames uitgevers dwingen reserves te verkopen, waardoor stress wordt overgedragen naar traditionele markten.
Een later artikel voegt marktgedragscontext toe: veel pilotprojecten geleid door traditionele partijen schakelden snel van betalingen naar het gebruik van stablecoins als brugactiva om BTC, ETH en XRP te kopen en toegang te krijgen tot DeFi-exposure. Het stelt ook dat het beleidskader strakker wordt. Europa's MiCA wordt gepositioneerd als een referentiemodel, terwijl wereldwijde toezichthouders de nadruk leggen op beleggersbescherming en innovatiebeheersing.
Crypto-voorstanders stellen daartegenover dat USDT en USDC de dollar volgen en dat blockchain-rails grensoverschrijdende kosten kunnen verlagen. Ze beweren ook dat crypto-paden delen van traditionele AML/CTF-bereik kunnen omzeilen, hoewel gecentraliseerde uitgevers die stablecoin-aanbiedingen uitbreiden onder strengere supervisie zouden moeten vallen.
Voor handelaren is de belangrijkste conclusie dat USDT en USDC steeds meer door toezichthouders worden gezien als een potentieel risicokanaal, wat de kans op strengere compliance en aanpassingen in marktstructuur vergroot.
Bearish
Het BIS schetst de stablecoins USDT en USDC als een mogelijke systemische-risicokanaal en waarschuwt dat reserveverkopen tijdens snelle aflossingen stress naar traditionele markten kunnen overdragen. Die verhaallijn vergroot de kans op striktere naleving, structurele controle van reserves en aflossingsmechanismen, en mogelijke volatiliteit rond stablecoin-stromen. Op korte termijn kunnen dergelijke koppen druk zetten op stablecoin-gerelateerde posities en de risicobereidheid verminderen. Op langere termijn, als regelgeving minder “betalingsachtige” gebruiksvormen afdwingt en meer traditionele toezicht toepast, kan dat de vraagdynamiek naar USDT en USDC veranderen. Tegenargumenten van crypto-voorstanders (dollar-pegging en goedkopere rails) kunnen de neerwaartse druk beperken, maar de regelgevende richting blijft negatief voor het vertrouwen in de USDT/USDC-markt.