BIS avertizează că stablecoin-urile USDT și USDC ar putea genera riscuri financiare
Banca de Reglementări Internaționale (BIS) a avertizat că creșterea rapidă a stablecoin-urilor USDT și USDC ar putea crea noi riscuri sistemice. Directorul general al BIS, Pablo Hernández de Cos, a declarat că USDT și USDC funcționează adesea mai mult ca produse de investiții decât ca monedă de plată fiabilă, citând structuri de taxe, diferențe de reglementare și lichiditate mai slabă pe piața secundară.
Îngrijorarea principală a BIS este „monetizarea” (cât de mult seamănă ele cu un mijloc de plată). BIS susține că în perioadele de creștere deținătorii pot roti expunerea din titluri de stat pe termen scurt către USDT și USDC. Dacă sentimentul se schimbă, răscumpărările rapide ar putea forța emițătorii să vândă rezerve, transmitând stres piețelor tradiționale.
Un articol ulterior adaugă context privind comportamentul pieței: multe proiecte pilot conduse de firme tradiționale au trecut rapid de la plăți la utilizarea stablecoin-urilor ca active punte pentru a cumpăra BTC, ETH și XRP și pentru a accesa expuneri DeFi. De asemenea se remarcă că direcția politicii devine mai strictă. MiCA din Europa este poziționată ca model de referință, iar reglementatorii globali pun accent pe protecția investitorilor și controlul inovației.
Susținătorii cripto răspund că USDT și USDC urmăresc dolarul și că infrastructura blockchain poate reduce costurile transfrontaliere. Ei susțin și că rutele cripto pot ocoli parțial acoperirea tradițională AML/CTF, deși emițătorii centralizați care își extind ofertele de stablecoin ar trebui să fie supuși unei supravegheri mai stricte.
Pentru traderi, concluzia cheie este că USDT și USDC sunt din ce în ce mai mult încadrate de regulatorii ca un canal potențial de risc, ceea ce crește probabilitatea unor cerințe de conformitate mai dure și ajustări ale structurii pieței.
Bearish
BIS prezintă stablecoin-urile USDT și USDC ca un potențial canal de risc sistemic, avertizând că vânzările din rezerve în timpul răscumpărărilor rapide ar putea transmite stres către piețele tradiționale. Această narațiune crește probabilitatea unei conformități mai stricte, a unui control structural al rezervelor și mecanismelor de răscumpărare și a unei potențiale volatilități în jurul fluxurilor de stablecoin. Pe termen scurt, astfel de titluri pot pune presiune pe pozițiile legate de stablecoin și pot reduce apetitul pentru risc. Pe termen lung, dacă reglementarea impune un caracter mai puțin „asemănător plății” al utilizării și o supraveghere mai tradițională, ar putea schimba dinamica cererii pentru USDT și USDC. Contraargumentele susținătorilor crypto (peg la dolar și rute de transfer mai ieftine) pot limita scăderea, dar direcția reglementară rămâne negativă pentru încrederea în piața USDT/USDC.