BIS 警告：穩定幣 USDT 與 USDC 可能引發金融風險

國際清算銀行（BIS）警告指出，USDT 與 USDC 穩定幣的快速成長可能會產生新的系統性風險。BIS 總經理 Pablo Hernández de Cos 表示，USDT 與 USDC 常常較像投資產品，而非可靠的支付貨幣，他指出費率結構、監管差異與次級市場較弱的流動性等問題。BIS 的核心關切是「貨幣性」（moneyness），即它們究竟有多接近貨幣。BIS 認為在上漲期間，持有人可能會將短期政府債曝險轉入 USDT 與 USDC；若市場情緒逆轉，快速贖回可能迫使發行者出售準備資產，將壓力傳導至傳統市場。後續文章補充了市場行為的脈絡：許多由傳統機構主導的試點，迅速從支付用途轉向將穩定幣作為橋接資產來購買 BTC、ETH 與 XRP，並進入 DeFi 曝險。文章也指出政策走向收緊；歐洲的 MiCA 被視為參考範例，同時全球監管機構強調投資人保護與創新控管。加密支持者反駁稱 USDT 與 USDC 跟蹤美元，區塊鏈通路可降低跨境成本。他們也指出加密途徑可能繞過部分傳統 AML/CTF 覆蓋，但擴大穩定幣供應的集中式發行者應受更嚴格監理。對交易者而言，關鍵重點是監管機構愈來愈將 USDT 與 USDC 視為潛在風險渠道，增加了更嚴格合規與市場結構調整的可能性。