BIS memperingatkan bahwa stablecoin belum siap untuk pembayaran dalam skala besar
Manajer Umum BIS Pablo Hernández de Cos mengatakan dalam simposium Jackson Hole bahwa stablecoin belum menjadi metode pembayaran yang kredibel dalam skala besar. BIS lebih mendukung deposito bank yang ditokenisasi sebagai fondasi yang lebih kuat untuk pembayaran terprogram, karena deposito tersebut tetap merupakan kewajiban bank komersial dan diselesaikan menggunakan uang bank sentral.
BIS tidak mendukung pelarangan stablecoin. De Cos mengatakan stablecoin dan deposito yang ditokenisasi dapat hidup berdampingan: deposito yang ditokenisasi dapat mendukung sebagian besar pembayaran ritel dan grosir, sementara stablecoin melayani penggunaan yang lebih terbatas, termasuk pinjaman dalam keuangan terdesentralisasi. Namun, stablecoin menghadapi risiko terkait kesatuan moneter, interoperabilitas blockchain, dan pengendalian anti-pencucian uang untuk transfer dari dompet yang berada dalam penguasaan sendiri. Stablecoin juga dapat diperdagangkan di bawah patokannya ketika pasar mengalami tekanan.
Penilaian selanjutnya menyoroti perbedaan regulasi yang besar di Amerika Serikat, Uni Eropa, Inggris, Hong Kong, dan Singapura. Di AS, stablecoin pembayaran yang diizinkan harus mempertahankan cadangan satu banding satu, termasuk uang tunai dan surat utang pemerintah AS jangka pendek. Pertumbuhan stablecoin dapat meningkatkan permintaan atas surat utang pemerintah AS dan menurunkan biaya pinjaman pemerintah. Namun, perpindahan deposito dari bank ke stablecoin dapat meningkatkan biaya pendanaan bank, suku bunga pinjaman, dan risiko penebusan di pasar jangka pendek. Deposito yang ditokenisasi juga menghadapi hambatan interoperabilitas, implementasi, hukum, dan likuiditas. Bagi trader kripto, komentar tersebut menunjukkan tekanan regulasi terhadap stablecoin akan berlanjut, tetapi masih ada ruang bagi pertumbuhan yang diatur dalam pembayaran dan keuangan terdesentralisasi.
Neutral
Dampak harga langsung terhadap mata uang kripto tertentu kemungkinan netral karena komentar BIS berkaitan dengan struktur dan regulasi stablecoin, bukan token tertentu. Dalam jangka pendek, trader dapat menafsirkan peringatan tersebut sebagai hal negatif bagi proyek yang terkait dengan stablecoin, terutama jika pengawasan yang lebih ketat atau persyaratan cadangan membatasi penerbitan, likuiditas, atau aktivitas keuangan terdesentralisasi. Hal ini dapat meningkatkan volatilitas di pasar stablecoin untuk sementara dan mengurangi selera risiko di seluruh pasar kripto.
Namun, BIS tidak mendukung pelarangan stablecoin dan mengakui bahwa stablecoin serta deposito yang ditokenisasi dapat hidup berdampingan. Hal ini masih membuka ruang bagi adopsi stablecoin yang teregulasi dan penggunaan berkelanjutan dalam keuangan terdesentralisasi. Dalam jangka panjang, aturan cadangan yang lebih jelas dan kepatuhan yang lebih kuat dapat meningkatkan kepercayaan pasar, sementara tekanan pendanaan bank, risiko penebusan, dan masalah interoperabilitas dapat membatasi pertumbuhan. Tidak adanya pembatasan langsung terhadap mata uang kripto utama berarti dampak keseluruhan terhadap harga kripto tetap seimbang.