BIS、ステーブルコインは大規模な決済にまだ対応できないと警告

BIS（国際決済銀行）のパブロ・エルナンデス・デ・コス総支配人は、ジャクソンホール会議で、ステーブルコインはまだ大規模な決済手段として信頼できるものではないと述べた。BISは、プログラム可能な決済のより強固な基盤として、トークン化された銀行預金を支持している。これは、トークン化預金が商業銀行の負債であり続け、中央銀行マネーを通じて決済されるためだ。 BISはステーブルコインの禁止を支持していない。デ・コス氏は、ステーブルコインとトークン化預金は共存できると述べた。トークン化預金が小口決済とホールセール決済の大部分を支える一方、ステーブルコインは分散型金融における融資など、より限定的な用途に使われる可能性がある。ただし、ステーブルコインには、貨幣の単一性、ブロックチェーン間の相互運用性、自己管理ウォレットからの送金に対するマネーロンダリング対策に関するリスクがある。また、市場が混乱した際には、ペッグ価格を下回って取引されることもある。 その後の評価では、米国、欧州連合、英国、香港、シンガポールの間に大きな規制上の違いがあることが強調された。米国では、認可された決済用ステーブルコインは、現金や短期米国債を含む1対1の準備資産を維持しなければならない。ステーブルコインの成長は米国債短期証券への需要を高め、政府の借入コストを低下させる可能性がある。一方、銀行預金が銀行からステーブルコインへ移れば、銀行の資金調達コスト、貸出金利、短期市場における償還リスクが高まる可能性がある。トークン化預金も、相互運用性、実装、法務、流動性の面で障壁に直面している。暗号資産トレーダーにとって、今回の発言はステーブルコインへの規制圧力が続くことを示す一方、決済や分散型金融で規制下の成長余地が残されていることも示している。