BIS ostrzega, że stablecoiny nie są jeszcze gotowe do obsługi płatności na dużą skalę
Dyrektor generalny BIS Pablo Hernández de Cos powiedział podczas sympozjum w Jackson Hole, że stablecoiny nie są jeszcze wiarygodną metodą płatności na dużą skalę. BIS opowiada się za tokenizowanymi depozytami bankowymi jako silniejszą podstawą programowalnych płatności, ponieważ pozostają one zobowiązaniami banków komercyjnych i są rozliczane za pośrednictwem pieniądza banku centralnego.
BIS nie popiera zakazu stablecoinów. De Cos stwierdził, że stablecoiny i tokenizowane depozyty mogą współistnieć: tokenizowane depozyty wspierałyby większość płatności detalicznych i hurtowych, natomiast stablecoiny służyłyby węższym zastosowaniom, w tym kredytowaniu w finansach zdecentralizowanych. Stablecoiny wiążą się jednak z ryzykiem dotyczącym jedności pieniądza, interoperacyjności blockchainów oraz kontroli przeciwdziałania praniu pieniędzy przy transferach z portfeli samoobsługowych. W okresach napięć rynkowych mogą również być notowane poniżej wartości, do której są powiązane.
Późniejsza ocena wskazuje na istotne różnice regulacyjne między Stanami Zjednoczonymi, Unią Europejską, Wielką Brytanią, Hongkongiem i Singapurem. W USA dopuszczone stablecoiny płatnicze muszą utrzymywać rezerwy w stosunku jeden do jednego, obejmujące gotówkę i krótkoterminowe obligacje skarbowe. Rozwój stablecoinów może zwiększyć popyt na bony skarbowe USA i obniżyć koszty finansowania rządu. Jednak odpływ depozytów z banków do stablecoinów może podnieść koszty finansowania banków, oprocentowanie kredytów oraz ryzyko umorzeń na rynkach krótkoterminowych. Tokenizowane depozyty napotykają także bariery związane z interoperacyjnością, wdrożeniem, statusem prawnym i płynnością. Dla traderów kryptowalut komentarze te oznaczają utrzymującą się presję regulacyjną na stablecoiny, ale pozostawiają przestrzeń dla regulowanego rozwoju płatności i finansów zdecentralizowanych.
Neutral
Bezpośredni wpływ na cenę jakiejkolwiek konkretnej kryptowaluty będzie prawdopodobnie neutralny, ponieważ komentarze BIS dotyczą struktury i regulacji stablecoinów, a nie konkretnego tokena. W krótkim terminie traderzy mogą odebrać te ostrzeżenia jako negatywne dla projektów związanych ze stablecoinami, zwłaszcza jeśli bardziej rygorystyczny nadzór lub wyższe wymogi dotyczące rezerw ograniczą emisję, płynność albo działalność w zakresie finansów zdecentralizowanych. Mogłoby to krótkotrwale zwiększyć zmienność na rynkach stablecoinów i zmniejszyć apetyt na ryzyko na rynkach kryptowalut.
BIS nie popiera jednak zakazu stablecoinów i przyznaje, że stablecoiny oraz tokenizowane depozyty mogą współistnieć. Pozostawia to przestrzeń dla przyjmowania regulowanych stablecoinów i ich dalszego wykorzystywania w finansach zdecentralizowanych. W dłuższej perspektywie jaśniejsze zasady dotyczące rezerw i skuteczniejsze przestrzeganie przepisów mogą zwiększyć zaufanie do rynku, podczas gdy presja na finansowanie banków, ryzyko wykupu oraz problemy z interoperacyjnością mogą ograniczać wzrost. Brak bezpośrednich ograniczeń dotyczących dużej kryptowaluty oznacza, że ogólny wpływ na ceny kryptowalut będzie zrównoważony.