BIS avertizează că stablecoinurile nu sunt încă pregătite pentru plăți la scară largă
Directorul general al BRI, Pablo Hernández de Cos, a declarat la simpozionul de la Jackson Hole că stablecoinurile nu reprezintă încă o metodă de plată credibilă la scară largă. BRI consideră depozitele bancare tokenizate o bază mai solidă pentru plățile programabile, deoarece rămân datorii ale băncilor comerciale și sunt decontate prin bani ai băncii centrale.
BRI nu susține interzicerea stablecoinurilor. De Cos a spus că stablecoinurile și depozitele tokenizate ar putea coexista: depozitele tokenizate ar susține majoritatea plăților retail și angro, în timp ce stablecoinurile ar deservi utilizări mai restrânse, inclusiv împrumuturile din finanțele descentralizate. Totuși, stablecoinurile se confruntă cu riscuri legate de unicitatea monetară, interoperabilitatea blockchainurilor și controalele împotriva spălării banilor pentru transferurile din portofele aflate în regim de autocustodie. De asemenea, ele pot fi tranzacționate sub valoarea de referință în perioade de stres pe piețe.
Evaluarea ulterioară evidențiază diferențe majore de reglementare între Statele Unite, Uniunea Europeană, Regatul Unit, Hong Kong și Singapore. În SUA, stablecoinurile de plată autorizate trebuie să mențină rezerve în proporție de unu la unu, inclusiv numerar și titluri de stat pe termen scurt. Creșterea stablecoinurilor ar putea spori cererea pentru bonurile de Trezorerie americane și reduce costurile de împrumut ale guvernului. Însă transferul depozitelor bancare către stablecoinuri ar putea crește costurile de finanțare ale băncilor, dobânzile la credite și riscurile de răscumpărare pe piețele pe termen scurt. Depozitele tokenizate se confruntă, de asemenea, cu bariere de interoperabilitate, implementare, natură juridică și lichiditate. Pentru traderii de criptomonede, comentariile indică presiuni de reglementare continue asupra stablecoinurilor, dar lasă loc pentru o creștere reglementată în plăți și finanțe descentralizate.
Neutral
Impactul direct asupra prețului oricărei criptomonede specifice este probabil neutru, deoarece comentariile BIS vizează structura și reglementarea stablecoinurilor, nu un anumit token. Pe termen scurt, traderii ar putea interpreta avertismentele ca fiind negative pentru proiectele asociate stablecoinurilor, mai ales dacă o supraveghere mai strictă sau cerințe mai ridicate privind rezervele limitează emiterea, lichiditatea ori activitatea din domeniul finanțelor descentralizate. Acest lucru ar putea crește temporar volatilitatea pe piețele stablecoinurilor și ar putea reduce apetitul pentru risc pe piețele cripto.
Cu toate acestea, BIS nu susține interzicerea stablecoinurilor și recunoaște că stablecoinurile și depozitele tokenizate pot coexista. Astfel, rămâne loc pentru adoptarea stablecoinurilor reglementate și pentru utilizarea lor în continuare în finanțele descentralizate. Pe termen lung, reguli mai clare privind rezervele și o conformare mai solidă ar putea îmbunătăți încrederea în piață, în timp ce presiunile asupra finanțării bancare, riscurile de răscumpărare și problemele de interoperabilitate ar putea limita creșterea. Absența unei restricții directe asupra unei criptomonede importante înseamnă că impactul general asupra prețurilor criptomonedelor va fi echilibrat.