БМР предупреждает: стейблкоины пока не готовы к масштабным платежам
Генеральный менеджер БМР Пабло Эрнандес де Кос заявил на симпозиуме в Джексон-Хоуле, что стейблкоины пока не являются надёжным платёжным средством в широком масштабе. БМР считает токенизированные банковские депозиты более прочной основой для программируемых платежей, поскольку они остаются обязательствами коммерческих банков и рассчитываются с использованием денег центрального банка.
БМР не поддерживает запрет стейблкоинов. Де Кос отметил, что стейблкоины и токенизированные депозиты могут сосуществовать: токенизированные депозиты будут поддерживать большинство розничных и оптовых платежей, тогда как стейблкоины будут использоваться в более узких сферах, включая кредитование в децентрализованных финансах. Однако стейблкоины сталкиваются с рисками, связанными с единством денежной системы, совместимостью блокчейнов и контролем против отмывания денег при переводах с кошельков в режиме самостоятельного хранения. Кроме того, в периоды рыночного стресса они могут торговаться ниже привязанного курса.
Последующая оценка подчёркивает существенные различия в регулировании США, Европейского союза, Великобритании, Гонконга и Сингапура. В США разрешённые платёжные стейблкоины должны иметь резервы в соотношении один к одному, включая денежные средства и краткосрочные казначейские ценные бумаги. Рост стейблкоинов может повысить спрос на казначейские векселя США и снизить стоимость государственных заимствований. Однако перевод банковских депозитов в стейблкоины способен увеличить стоимость фондирования банков, ставки по кредитам и риски погашения на рынках краткосрочного финансирования. Токенизированные депозиты также сталкиваются с препятствиями в сфере совместимости, внедрения, правового статуса и ликвидности. Для криптотрейдеров эти комментарии означают сохранение регуляторного давления на стейблкоины, но оставляют возможности для их регулируемого роста в платежах и децентрализованных финансах.
Neutral
Прямое влияние на цену любой конкретной криптовалюты, вероятно, будет нейтральным, поскольку комментарии БМР касаются структуры и регулирования стейблкоинов, а не какого-либо отдельного токена. В краткосрочной перспективе трейдеры могут воспринять эти предупреждения негативно для проектов, связанных со стейблкоинами, особенно если более строгий надзор или повышенные требования к резервам ограничат выпуск, ликвидность или активность в сфере децентрализованных финансов. Это может на короткое время повысить волатильность на рынках стейблкоинов и снизить склонность к риску на криптовалютных рынках.
Однако БМР не поддерживает запрет стейблкоинов и признаёт, что стейблкоины и токенизированные депозиты могут сосуществовать. Это оставляет возможности для внедрения регулируемых стейблкоинов и их дальнейшего использования в децентрализованных финансах. В долгосрочной перспективе более чёткие правила в отношении резервов и более эффективное соблюдение нормативных требований могут повысить доверие к рынку, тогда как давление на банковское фондирование, риски погашения и проблемы совместимости могут ограничить рост. Отсутствие прямых ограничений для крупной криптовалюты означает, что общее влияние на цены криптовалют будет сбалансированным.