БМР попереджає: стейблкоїни ще не готові до масштабних платежів
Генеральний менеджер БМР Пабло Ернандес де Кос заявив на симпозіумі в Джексон-Хоулі, що стейблкоїни поки не є надійним платіжним засобом у масштабі. БМР вважає токенізовані банківські депозити міцнішою основою для програмованих платежів, оскільки вони залишаються зобов’язаннями комерційних банків і розраховуються за допомогою грошей центрального банку.
БМР не підтримує заборону стейблкоїнів. Де Кос зазначив, що стейблкоїни й токенізовані депозити можуть співіснувати: токенізовані депозити забезпечуватимуть більшість роздрібних і оптових платежів, тоді як стейблкоїни використовуватимуться у вужчих сферах, зокрема для кредитування в децентралізованих фінансах. Водночас стейблкоїни стикаються з ризиками, пов’язаними з єдністю грошової системи, сумісністю блокчейнів і контролем протидії відмиванню коштів під час переказів із гаманців із самостійним зберіганням. Під час ринкового стресу вони також можуть торгуватися нижче за прив’язаний курс.
Подальша оцінка підкреслює значні відмінності в регулюванні США, Європейського Союзу, Великої Британії, Гонконгу та Сінгапуру. У США дозволені платіжні стейблкоїни повинні мати резерви у співвідношенні один до одного, зокрема готівку та короткострокові казначейські цінні папери. Зростання стейблкоїнів може підвищити попит на казначейські векселі США та знизити вартість державних запозичень. Однак перехід депозитів із банків до стейблкоїнів може збільшити вартість фінансування банків, кредитні ставки й ризики погашення на короткострокових ринках. Токенізовані депозити також стикаються з перешкодами у сфері сумісності, впровадження, правового статусу та ліквідності. Для криптотрейдерів ці коментарі вказують на збереження регуляторного тиску на стейблкоїни, але залишають можливість для регульованого розвитку платежів і децентралізованих фінансів.
Neutral
Прямий вплив на ціну будь-якої конкретної криптовалюти, найімовірніше, буде нейтральним, оскільки коментарі БМР стосуються структури та регулювання стейблкоїнів, а не окремого токена. У короткостроковій перспективі трейдери можуть сприйняти ці попередження негативно для проєктів, пов’язаних зі стейблкоїнами, особливо якщо посилення нагляду або підвищення вимог до резервів обмежить випуск, ліквідність чи діяльність у сфері децентралізованих фінансів. Це може тимчасово підвищити волатильність на ринках стейблкоїнів і знизити схильність до ризику на криптовалютних ринках.
Однак БМР не підтримує заборону стейблкоїнів і визнає, що стейблкоїни та токенізовані депозити можуть співіснувати. Це залишає можливості для впровадження регульованих стейблкоїнів і їх подальшого використання в децентралізованих фінансах. У довгостроковій перспективі чіткіші правила щодо резервів і більш суворе дотримання нормативних вимог можуть підвищити довіру до ринку, тоді як тиск на банківське фінансування, ризики погашення та проблеми сумісності можуть стримувати зростання. Відсутність прямих обмежень щодо великої криптовалюти означає, що загальний вплив на ціни криптовалют буде збалансованим.