Options crypto expirant pour 2,1 milliards de dollars : BTC proche du « max pain », la volatilité se calme

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Des options crypto d'une valeur d'environ 2,1 milliards de dollars expirent vendredi 20 mars, principalement sur BTC et ETH. Pour le Bitcoin (BTC), environ 24 600 contrats expirent (notionnel ~1,7 milliard de dollars). Le ratio put/call BTC est de 0,96 et le "max pain" se situe près de 70 000 $, proche du spot après une brève baisse sous 69 000 $. Deribit est le principal centre d'open interest, avec environ ~1,5 milliard de dollars d'open interest baissier au strike 60 000 $. L'OI total des options BTC a grimpé à environ 44 milliards de dollars, et Greeks Live signale un profil potentiellement peu volatile à l'approche de la semaine de règlement trimestriel—à moins qu'un catalyseur majeur n'intervienne. Pour Ethereum (ETH), environ 176 500 contrats expirent (notionnel ~377 millions de dollars). Le put/call d'ETH est de 1,0 et le max pain est autour de 2 150 $. L'OI total des options ETH est proche de 9 milliards de dollars. Les conditions spot sont plus faibles parallèlement à l'événement d'expiration des options : la capitalisation totale du marché est rapportée autour de 2,48 billions de dollars après une nouvelle baisse quotidienne de 1,3 %. BTC est de retour au milieu de sa fourchette, tandis qu'ETH recule d'environ 3 % et risque de perdre le niveau psychologique de 2 000 $. Globalement, les traders observent si ce cycle d'expiration des options crypto déclenchera un unwind net ou simplement une pause de court terme, le sentiment de risque plus large étant mis sous pression par les perspectives hawkish de la Fed.
Neutral
La taille de l'expiration (~2,1 milliards de $ notionnel) est significative mais pas suffisamment importante par rapport à l'open interest total des options pour provoquer un mouvement directionnel fort sur BTC ou ETH. Les ratios put/call sont quasi équilibrés (BTC 0,96 ; ETH 1,0) et les niveaux de max pain se situent près du spot (BTC ~70k$ ; ETH ~2 150$), ce qui réduit souvent l'urgence d'un squeeze unilatéral. Cependant, BTC présente une poche d'OI baissière notable au strike 60 000$ sur Deribit, tandis que le sentiment spot plus large est plus faible et que le contexte hawkish de la Fed peut limiter les rebonds. Cette combinaison pointe vers des flux de positionnement courts et chahutés autour de strikes clés plutôt qu'une tendance durable — l'impact sur le prix de BTC/ETH est donc probablement neutre globalement.