Opções cripto vencendo US$2,1 bi: BTC perto do ponto de máxima dor, volatilidade esfriando

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Opções de criptomoedas no valor de cerca de US$ 2,1 bilhões expiram na sexta-feira, 20 de março, principalmente em BTC e ETH. Para Bitcoin (BTC), expiram aproximadamente 24.600 contratos (notional ~US$ 1,7 bi). A razão put/call de BTC é 0,96 e o “max pain” está perto de US$ 70.000, próximo ao spot após breve queda abaixo de US$ 69.000. Deribit é o principal centro de open interest, com cerca de ~US$ 1,5 bi em open interest bearish no strike de US$ 60.000. O OI total de opções de BTC subiu para cerca de US$ 44 bi, e o Greeks Live indica um perfil potencialmente de baixa volatilidade conforme se aproxima a semana de liquidação trimestral — a menos que ocorra um catalisador importante. Para Ethereum (ETH), expiram cerca de 176.500 contratos (notional ~US$ 377 mi). A razão put/call de ETH é 1,0 e o max pain está em torno de US$ 2.150. O OI total de opções de ETH está próximo de US$ 9 bi. As condições spot estão mais fracas juntamente com o evento de expiração das opções: a capitalização total de mercado está em cerca de US$ 2,48 tri após mais uma queda diária de 1,3%. BTC está de volta ao meio de sua faixa, enquanto ETH cai ~3% e corre o risco de perder o nível psicológico de US$ 2.000. No geral, os traders observam se este ciclo de expirações de opções cripto desencadeará um unwind limpo ou apenas uma pausa de curto prazo, com o sentimento de risco pressionado por uma perspectiva mais hawkish do Fed.
Neutral
O tamanho do vencimento (~US$ 2,1 bi nocional) é significativo, mas não grande o suficiente em relação ao open interest total de opções para forçar um movimento direcional forte nem em BTC nem em ETH. As razões put/call estão quase equilibradas (BTC 0,96; ETH 1,0) e os níveis de max pain ficam perto do spot (BTC ~US$70.000; ETH ~US$2.150), o que frequentemente reduz a urgência de um squeeze unilateral. No entanto, o BTC tem um bolso notável de OI bearish no strike de US$60.000 na Deribit, enquanto o sentimento no spot está mais fraco e o cenário hawkish do Fed pode limitar repiques. Essa combinação aponta para fluxos de posicionamento agitados e de curto prazo em torno de strikes chave em vez de uma tendência sustentada — portanto, o impacto no preço de BTC/ETH tende a ser neutro no geral.