הנתונים מראים ש-Jane Street לא הטילה בצורה שיטתית ביטקוין בשעה 10:00 — זרמי השוק מסבירים טוב יותר את הנפילות תוך-יום

| blocktempo.com
הטענות ש-Jane Street מבצעת מכירת תוכנית יומית של ביטקוין בסביבות 10:00 בבוקר ET כדי ללחוץ את המחירים כלפי מטה ולצבור את קרן ה-IBIT של BlackRock אינן נתמכות בראיות אמפיריות. ההאשמה, שהועצמה לאחר הליכי תביעה הקשורים ל-Terraform והשערות ברשתות החברתיות, הצביעה על צניחות של כ-2–3% אחרי פתיחת שוקי המניות בארה"ב והציעה שהחזקה גדולה ב-IBIT עלולה להסתיר חשיפה שורט נטו. אנליסטים על-השרשרת וחוקרי נגזרים (למשל Julio Moreno, Alex Krüger) בחנו נתוני מסחר ועל-השרשרת ומצאו שאין דפוס מכירה שיטתי בטווח השעות 10:00–10:30 ET; התשואות המצטברות מתחילת השנה באותו חלון היו קלות חיוביות. התנועות התוך-יומיות שנצפו תואמות את תמחור מחדש של נכסי סיכון בארה"ב (ובמיוחד הנאסד"ק) ואת אסטרטגיות דלטה-נייטרל הנפוצות שקונות ספוט ומוכרות פְּיוּצ'רז כדי לקצור את הבסיס במקום ללחוץ את המחיר. מומחים מציינים שנזילות הביטקוין העולמית 24/7 והאקוסיסטם המפוצל של ספוט/נגזרים מקשים על שליטה מתמשכת בידי חברת בודדת. מניעים אחרים סבירים כוללים אי-וודאות מאקרו, שינויי נזילות סביב פתיחת השוק האמריקאי, זרימות ETF וסיבוב למגזרים כמו AI. לסוחרים: יש להתייחס לנרטיב של מניפולציה על ידי Jane Street בזהירות. ניטרו זרימות תוך-יום, ספרי פקודות בבורסות, שיעורי מימון וזרימות ETF במקום להניח ששחקן יחיד מארגן לחיצות יומיות. מילות SEO רלוונטיות: Jane Street, Bitcoin, IBIT, ETF flows, market flows, delta-neutral, intraday volatility.
Neutral
הניתוח המשולב של הדיווח והמידע שבדיקות המשך מצמצם את הסבירות שחברה בודדת (Jane Street) ממקמת באופן שיטתי מכירות BTC בשעה 10:00 ET כדי למניפול את המחיר. בדיקות אמפיריות מראות שאין דפוס מכירה עקבי בחלון 10:00–10:30 ותשואות מצטברות מעט חיוביות מתחילת השנה עבור חלון זה. הצניחות התוך-יום הנצפות מתואמות עם תנועות המניות האמריקאיות (ובפרט נאסדאק) וניתנות להסבר על ידי אסטרטגיות דלתא-נייטרליות נפוצות (קנייה בספוט, מכירת פוטנציאלים), תמחור מחדש מונע מאקרו, סיבובי נזילות וזרימות ETF. השפעה קצרה טווח: רגישות מוגברת של סוחרים ושמועות עלולות להעצים תנודתיות תוך-יום וללחיצות בספר ההזמנות מקומי, לכן סוחרים צריכים לעקוב אחרי שיעורי מימון, בסיס, יצירה/פדיון של ETF ונזילות ספר ההזמנות — אלה עלולים לגרום לתנודות מחירים חולפות. השפעה ארוכת טווח: דחיית הנרטיב של מניפולציה בידי גורם יחיד מקטינה סיכון זנב מבני כתוצאה מהתערבות מרוכזת; מבנה השוק (גלובלי, נזילות 24/7 ברחבי זירות) וגידור דריבטיבים מרמזים כי היווצרות המחיר תישאר מונעת על ידי זרימות רחבות ותנאי מאקרו ולא על ידי מכירות תכופות ותוכנתיות של חברה יחידה. בסך הכל הנטייה במחיר בעקבות הידיעה היא ניטרלית — היא מבטלת את התזה המתמשכת של מניפולציה דובית אך אינה מציגה זרז שורי ברור.