Se acerca el halving de Bitcoin mientras los flujos de los ETF condicionan las perspectivas del BTC
El próximo halving de Bitcoin se acerca mientras la red supera el bloque 965.000. Previsto para principios de 2028, en el bloque 1.050.000, reducirá la recompensa de minería de 3,125 BTC a 1,5625 BTC. Esto disminuirá la nueva oferta de Bitcoin y la inflación anualizada de la emisión, aproximadamente del 0,85 % al 0,4 %, según las estimaciones actuales de oferta.
Los halvings de Bitcoin tienen lugar cada 210.000 bloques, es decir, aproximadamente una vez cada cuatro años. Los anteriores ocurrieron en 2012, 2016, 2020 y abril de 2024. Sin embargo, la reducción de la oferta no crea demanda ni garantiza una subida del precio de BTC. Las ganancias anteriores también reflejaron factores como el auge de las ofertas iniciales de monedas de 2017, los estímulos monetarios de la era de la pandemia y el lanzamiento de los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado en 2024.
El halving de Bitcoin de 2028 podría ser el primer ciclo completo en el que los ETF de Bitcoin al contado desempeñen un papel importante. Las entradas o salidas de capital de los ETF podrían tener un efecto inmediato mayor sobre BTC que la reducción diaria de la emisión minera. Los operadores también deberían vigilar la regulación, incluida la propuesta estadounidense CLARITY Act, las políticas estatales sobre pagos en criptomonedas, la liquidez macroeconómica y el sentimiento del mercado.
Los mineros afrontan el impacto financiero más inmediato, ya que los ingresos por recompensas de bloque se reducirán a la mitad. Aun así, la tasa de hash de Bitcoin alcanzó aproximadamente 738 EH/s en septiembre de 2026, lo que sugiere que los grandes operadores están desplegando hardware más eficiente. Los mineros menos rentables podrían cerrar o diversificarse hacia la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. Los modelos stock-to-flow también han perdido credibilidad tras desviarse de los precios desde 2022. Por tanto, el halving de Bitcoin debe considerarse un evento de desinflación de la oferta, no una señal alcista independiente.
Neutral
A corto plazo, es poco probable que el halving de Bitcoin provoque una subida garantizada del BTC, ya que el evento se anticipa ampliamente y no incrementa directamente la demanda. Los flujos de los ETF, la liquidez macroeconómica, la regulación y el sentimiento del mercado pueden influir más en el precio, mientras que las ventas de los mineros o las tensiones operativas podrían añadir volatilidad en torno al evento.
A más largo plazo, el halving reduce el ritmo de emisión de nuevos BTC y puede reforzar la narrativa de escasez de Bitcoin. Las subidas históricas posteriores a los halvings sirven como referencia, pero también coincidieron con importantes catalizadores externos, como los estímulos monetarios y el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado. La menor emisión podría respaldar al BTC si la demanda se mantiene fuerte, pero una menor demanda de los ETF, la capitulación de los mineros o una liquidez más restrictiva podrían contrarrestar ese efecto. Por tanto, el impacto directo sobre el precio se clasifica mejor como neutral, en lugar de alcista o bajista.