Si avvicina l’halving di Bitcoin mentre i flussi degli ETF delineano le prospettive di BTC
Il prossimo halving di Bitcoin si avvicina mentre la rete supera il blocco 965.000. Previsto per l’inizio del 2028, al blocco 1.050.000, dimezzerà la ricompensa di mining da 3,125 BTC a 1,5625 BTC. Ciò ridurrà la nuova offerta di Bitcoin e l’inflazione annualizzata dell’emissione, da circa lo 0,85% allo 0,4%, secondo le stime attuali dell’offerta.
Gli halving di Bitcoin si verificano ogni 210.000 blocchi, ovvero circa una volta ogni quattro anni. I precedenti si sono svolti nel 2012, 2016, 2020 e nell’aprile 2024. Tuttavia, la riduzione dell’offerta non crea domanda né garantisce un rialzo del prezzo di BTC. I guadagni precedenti hanno riflesso anche fattori come il boom delle offerte iniziali di monete del 2017, gli stimoli monetari dell’epoca pandemica e il lancio degli ETF statunitensi su Bitcoin spot nel 2024.
L’halving di Bitcoin del 2028 potrebbe essere il primo ciclo completo in cui gli ETF su Bitcoin spot svolgeranno un ruolo importante. Gli afflussi o deflussi dagli ETF potrebbero avere un effetto immediato su BTC maggiore della riduzione giornaliera dell’emissione mineraria. I trader dovrebbero inoltre monitorare la regolamentazione, compreso il proposto CLARITY Act statunitense, le politiche statali sui pagamenti in criptovalute, la liquidità macroeconomica e il sentiment di mercato.
I miner affrontano l’impatto finanziario più immediato, poiché i ricavi dalle ricompense dei blocchi saranno dimezzati. Tuttavia, l’hash rate di Bitcoin ha raggiunto circa 738 EH/s nel settembre 2026, suggerendo che i grandi operatori stanno impiegando hardware più efficiente. I miner meno redditizi potrebbero cessare l’attività o diversificarsi nell’intelligenza artificiale e nel calcolo ad alte prestazioni. Anche i modelli stock-to-flow hanno perso credibilità dopo essersi discostati dai prezzi dal 2022. L’halving di Bitcoin va quindi considerato un evento di disinflazione dell’offerta, non un segnale rialzista autonomo.
Neutral
Nel breve termine, è improbabile che l’halving di Bitcoin provochi un rally garantito del BTC, poiché l’evento è ampiamente previsto e non aumenta direttamente la domanda. I flussi degli ETF, la liquidità macroeconomica, la regolamentazione e il sentiment del mercato possono avere un’influenza maggiore sul prezzo, mentre le vendite da parte dei miner o le difficoltà operative potrebbero aumentare la volatilità in prossimità dell’evento.
Nel lungo termine, l’halving riduce il tasso di emissione di nuovi BTC e può rafforzare la narrativa della scarsità di Bitcoin. I rally storici successivi agli halving forniscono un punto di riferimento, ma hanno coinciso anche con importanti catalizzatori esterni, tra cui gli stimoli monetari e il lancio degli ETF spot su Bitcoin. La minore emissione potrebbe sostenere il BTC se la domanda rimane forte, ma una domanda più debole per gli ETF, la capitolazione dei miner o una liquidità più restrittiva potrebbero compensare tale effetto. Di conseguenza, l’impatto diretto sul prezzo è classificato meglio come neutrale anziché rialzista o ribassista.