Bitcoin халвингі жақындап келеді, ал ETF ағындары BTC болашағын айқындауда
Желі 965 000-блок межесінен асқан кезде Bitcoin-нің келесі халвингі жақындап келеді. Ол 2028 жылдың басында, 1 050 000-блокта болады деп күтілуде және майнинг сыйақысын 3,125 BTC-ден 1,5625 BTC-ге дейін қысқартады. Бұл жаңа Bitcoin ұсынысын және жылдық эмиссия инфляциясын қазіргі ұсыныс бағалауларына сәйкес шамамен 0,85%-дан 0,4%-ға дейін төмендетеді.
Bitcoin халвингі әр 210 000 блок сайын, яғни шамамен төрт жылда бір рет өтеді. Бұған дейінгі халвингтер 2012, 2016, 2020 жылдары және 2024 жылдың сәуірінде болды. Алайда ұсыныстың қысқаруы сұраныс қалыптастырмайды және BTC бағасының өсуіне кепілдік бермейді. Бұрынғы өсімдерге 2017 жылғы бастапқы монета орналастыруларының серпіні, пандемия кезіндегі монетарлық ынталандыру және 2024 жылы АҚШ-та спот Bitcoin ETF-терінің іске қосылуы сияқты факторлар да әсер етті.
2028 жылғы Bitcoin халвингі спот Bitcoin ETF-тері маңызды рөл атқаратын алғашқы толық цикл болуы мүмкін. ETF-терге қаражаттың құйылуы немесе одан шығуы BTC-ге майнинг эмиссиясының күнделікті қысқаруынан да күштірек жедел әсер етуі ықтимал. Трейдерлер реттеуді, соның ішінде АҚШ-та ұсынылған CLARITY Act заңын, штаттардың криптовалюталық төлемдерге қатысты саясатын, макроэкономикалық өтімділікті және нарық көңіл-күйін де бақылауы керек.
Майнерлер ең тікелей қаржылық әсерге тап болады, өйткені блок сыйақысынан түсетін кіріс екі есе қысқарады. Соған қарамастан, Bitcoin хешрейті 2026 жылдың қыркүйегінде шамамен 738 EH/s-ке жетті. Бұл ірі операторлардың тиімдірек жабдық енгізіп жатқанын көрсетеді. Табыстылығы төмен майнерлер жұмысты тоқтатуы немесе жасанды интеллект пен жоғары өнімді есептеулер салаларына әртараптануы мүмкін. Stock-to-flow модельдері де 2022 жылдан бері бағалардан алшақтап кеткеннен кейін сенімділігін жоғалтты. Сондықтан Bitcoin халвингін жеке өзі бычий сигнал ретінде емес, ұсыныс инфляциясын төмендететін оқиға ретінде қарастырған жөн.
Neutral
Қысқа мерзімде Bitcoin халвингі BTC бағасының кепілді раллиін туындатуы екіталай, өйткені бұл оқиға нарыққа кеңінен белгілі және сұранысты тікелей арттырмайды. ETF ағындары, макроэкономикалық өтімділік, реттеу және нарық көңіл-күйі бағаға көбірек ықпал етуі мүмкін, ал майнерлердің сатуы немесе операциялық қиындықтар оқиға айналасындағы құбылмалылықты күшейтуі ықтимал.
Ұзақ мерзімде халвинг жаңа BTC шығарылымының қарқынын төмендетіп, Bitcoin тапшылығы туралы нарративті күшейте алады. Халвингтен кейінгі тарихи раллилер белгілі бір контекст береді, бірақ олар ақша-несие ынталандыруы және спот Bitcoin ETF-терінің іске қосылуы сияқты маңызды сыртқы катализаторлармен де тұспа-тұс келді. Егер сұраныс күшті болып қалса, шығарылымның төмендеуі BTC-ні қолдауы мүмкін, алайда ETF-терге сұраныстың әлсіреуі, майнерлердің капитуляциясы немесе өтімділіктің қатаюы бұл әсерді өтеуі ықтимал. Сондықтан бағаға тікелей әсерді бычий немесе аюлы емес, бейтарап деп жіктеген дұрыс.