Halvingul Bitcoin se apropie, iar fluxurile ETF modelează perspectivele BTC
Următorul halving al Bitcoin se apropie, pe măsură ce rețeaua depășește blocul 965.000. Preconizat pentru începutul anului 2028, la blocul 1.050.000, acesta va reduce recompensa pentru minare de la 3,125 BTC la 1,5625 BTC. Astfel, oferta nouă de Bitcoin și inflația anualizată a emisiunii se vor reduce de la aproximativ 0,85% la circa 0,4%, pe baza estimărilor actuale privind oferta.
Evenimentele de halving ale Bitcoin au loc la fiecare 210.000 de blocuri, adică aproximativ o dată la patru ani. Halvingurile anterioare au avut loc în 2012, 2016, 2020 și aprilie 2024. Totuși, reducerea ofertei nu creează cerere și nu garantează o creștere a prețului BTC. Câștigurile anterioare au reflectat și factori precum boomul ofertelor inițiale de monede din 2017, stimulentele monetare din perioada pandemiei și lansarea ETF-urilor americane spot pe Bitcoin în 2024.
Halvingul Bitcoin din 2028 ar putea fi primul ciclu complet în care ETF-urile spot pe Bitcoin joacă un rol major. Intrările sau ieșirile de capital din ETF-uri ar putea avea un efect imediat mai mare asupra BTC decât reducerea zilnică a emisiunii provenite din minare. Traderii ar trebui să urmărească și reglementările, inclusiv propusul CLARITY Act din SUA, politicile la nivel de stat privind plățile cu criptomonede, lichiditatea macroeconomică și sentimentul pieței.
Minerii se confruntă cu cel mai imediat impact financiar, deoarece veniturile din recompensele pentru blocuri se vor înjumătăți. Cu toate acestea, rata de hash a Bitcoin a ajuns la aproximativ 738 EH/s în septembrie 2026, ceea ce sugerează că operatorii mari implementează hardware mai eficient. Minerii mai puțin profitabili și-ar putea închide operațiunile sau s-ar putea diversifica în inteligență artificială și calcul de înaltă performanță. Modelele stock-to-flow și-au pierdut, de asemenea, credibilitatea după ce s-au îndepărtat de prețuri începând din 2022. Prin urmare, halvingul Bitcoin trebuie privit ca un eveniment de dezinflație a ofertei, nu ca un semnal optimist independent.
Neutral
Pe termen scurt, este puțin probabil ca halvingul Bitcoin să creeze o creștere garantată a BTC, deoarece evenimentul este anticipat pe scară largă și nu sporește direct cererea. Fluxurile către ETF-uri, lichiditatea macroeconomică, reglementările și sentimentul pieței pot avea o influență mai mare asupra prețului, în timp ce vânzările efectuate de mineri sau presiunile operaționale ar putea adăuga volatilitate în jurul evenimentului.
Pe termen lung, halvingul reduce rata emiterii de BTC noi și poate consolida narațiunea privind raritatea Bitcoinului. Creșterile istorice de după halving oferă un punct de referință, dar au coincis și cu catalizatori externi majori, inclusiv stimulente monetare și lansarea ETF-urilor spot pe Bitcoin. Emisia mai redusă ar putea susține BTC dacă cererea rămâne puternică, însă cererea mai slabă pentru ETF-uri, capitularea minerilor sau lichiditatea mai restrictivă ar putea contracara acest efect. Prin urmare, impactul direct asupra prețului este cel mai bine clasificat ca neutru, mai degrabă decât bullish sau bearish.