Халвінг біткоїна наближається, а потоки коштів в ETF формують перспективи BTC
Наступний халвінг Bitcoin наближається, оскільки мережа проходить позначку в 965 000 блоків. Очікується, що на початку 2028 року, у блоці 1 050 000, він зменшить винагороду за майнінг із 3,125 BTC до 1,5625 BTC. Це скоротить нову пропозицію Bitcoin і річну інфляцію емісії приблизно з 0,85% до 0,4%, відповідно до поточних оцінок пропозиції.
Халвінги Bitcoin відбуваються кожні 210 000 блоків, тобто приблизно раз на чотири роки. Попередні відбулися у 2012, 2016 і 2020 роках, а також у квітні 2024 року. Проте скорочення пропозиції не створює попиту й не гарантує зростання ціни BTC. Попередні зростання також відображали такі чинники, як бум первинних пропозицій монет у 2017 році, монетарне стимулювання в період пандемії та запуск американських спотових ETF на Bitcoin у 2024 році.
Халвінг Bitcoin у 2028 році може стати першим повним циклом, у якому спотові ETF на Bitcoin відіграватимуть значну роль. Припливи або відпливи коштів з ETF можуть мати на BTC більший негайний вплив, ніж щоденне скорочення майнінгової емісії. Трейдерам також варто стежити за регулюванням, зокрема за запропонованим у США законом CLARITY Act, політикою штатів щодо криптовалютних платежів, макроекономічною ліквідністю та настроями ринку.
Майнери зазнають найшвидшого фінансового впливу, оскільки доходи від винагород за блоки скоротяться вдвічі. Водночас хешрейт Bitcoin у вересні 2026 року досяг приблизно 738 EH/s, що свідчить про впровадження великими операторами ефективнішого обладнання. Менш прибуткові майнери можуть припинити роботу або диверсифікуватися в напрямі штучного інтелекту й високопродуктивних обчислень. Моделі stock-to-flow також втратили довіру після розходження з цінами з 2022 року. Тому халвінг Bitcoin слід розглядати як подію дезінфляційного скорочення пропозиції, а не як самостійний бичачий сигнал.
Neutral
У короткостроковій перспективі халвінг Bitcoin навряд чи створить гарантоване зростання BTC, оскільки ця подія широко очікується ринком і безпосередньо не збільшує попит. Потоки коштів до ETF, макроекономічна ліквідність, регулювання та настрої ринку можуть мати більший вплив на ціну, тоді як продажі з боку майнерів або операційні труднощі можуть посилити волатильність навколо цієї події.
У довгостроковій перспективі халвінг знижує темпи випуску нових BTC і може посилити наратив про дефіцитність Bitcoin. Історичні зростання після халвінгів дають певний контекст, але вони також збігалися з важливими зовнішніми каталізаторами, зокрема монетарним стимулюванням і запуском спотових ETF на Bitcoin. Нижчий рівень емісії може підтримати BTC, якщо попит залишатиметься сильним, однак слабший попит на ETF, капітуляція майнерів або жорсткіша ліквідність можуть нівелювати цей ефект. Отже, прямий вплив на ціну найкраще класифікувати як нейтральний, а не бичачий чи ведмежий.