比特币减半临近，ETF资金流将影响BTC走势

随着比特币网络超过965,000号区块，比特币减半正在临近。第五次减半预计于2028年初、区块高度1,050,000处发生，届时矿工区块奖励将从3.125枚BTC降至1.5625枚BTC。按当前供应量估算，新增比特币供应和年化发行通胀率将下降，后者可能从约0.85%降至约0.4%。 比特币减半每210,000个区块发生一次，大约每四年一次。此前的减半分别发生于2012年、2016年、2020年和2024年4月。但供应减少不会自动创造需求，也不保证BTC价格上涨。此前减半后的涨势还受到2017年首次代币发行热潮、疫情期间货币刺激政策以及2024年美国现货比特币ETF推出等因素推动。 2028年比特币减半可能是现货比特币ETF首次贯穿完整周期并发挥重要作用。ETF资金流入和流出在短期内对BTC的影响，可能超过每日挖矿发行量下降的影响。交易者还应关注美国拟议的CLARITY Act、州级加密货币支付政策、宏观流动性和市场情绪。 矿工将承受最直接的财务压力，因为区块奖励收入会减半。不过，2026年9月比特币网络算力仍约为738 EH/s，显示大型矿企正在部署更高效的设备。盈利能力较弱的矿工可能退出市场，或转向人工智能和高性能计算业务。库存流量模型自2022年以来与实际价格大幅偏离，其可信度也已下降。因此，比特币减半应被视为降低通胀率的供应事件，而不是单独的看涨信号。