ملكية البيتكوين: لا تزال ملكية 55٪ من المعروض غير معروفة
تقدّر Galaxy Research أن نحو 11.1 مليون BTC — أي ما يقارب 55% من إجمالي 20.1 مليون بيتكوين جرى تعدينها حتى الآن — لا يمكن ربطها بمالكين معروفين. وتنسب لقطة البيانات لشهر أكتوبر نسبة 45% المتبقية إلى حائزين أو مجموعات يمكن تحديد هويتهم، بما في ذلك منصات التداول وصناديق الاستثمار والحكومات وعناوين المعدّنين الأوائل. ويرتبط نحو 1.12 مليون BTC بنمط التعدين Patoshi، غير أن ذلك لا يثبت هوية من قام بتعدينها.
قد تشمل عملات البيتكوين غير المنسوبة عملات محفوظة ذاتيًا، ومحافظ مؤسساتية غير محددة الهوية، وعملات لم يعد أصحابها قادرين على الوصول إليها؛ ولا تميّز التقديرات بين هذه الحالات. تُظهر عناوين البلوك تشين الأرصدة والمعاملات، لكنها لا تحدد هوية المالكين من دون أدلة إضافية. ولم يؤدّ نمو صناديق بيتكوين المتداولة الفورية وحيازات الشركات إلى حل هذا التحدي المتعلق بتحديد المالكين، كما أن مستثمري هذه الصناديق يحصلون على تعرض لسعر بيتكوين من دون التحكم مباشرة في BTC الأساسية. وتصف التقديرات ما يستطيع الباحثون تحديده، لا توزيعًا نهائيًا للملكية ولا مقياسًا للسيولة المتاحة في السوق.
Neutral
يتعلق هذا التقدير أساسًا بحدود إسناد الملكية على البلوك تشين، وليس بتغير جديد في معروض بيتكوين أو بتحول واضح في عمليات الشراء أو البيع. على المدى القصير، لا يقدم محفزًا مباشرًا للسعر: فلا ينبغي للمتداولين اعتبار عملات BTC غير المنسوبة إلى مالكين محددين معروضًا متاحًا فورًا، إذ قد تكون محفوظة بنشاط، أو يتعذر الوصول إليها، أو موجودة في محافظ مجهولة الهوية. وقد يثير هذا الرقم نقاشًا حول الحفظ الذاتي وسيولة السوق، لكنه لا يحدد مقدار BTC الذي قد يصل فعليًا إلى منصات التداول.
وعلى المدى الأطول، يسلط استمرار تبني المؤسسات، إلى جانب وجود كميات كبيرة من BTC غير المنسوبة إلى مالكين محددين، الضوء على صعوبة قياس الملكية والسيولة المحتملة بالاعتماد على البيانات العامة على السلسلة وحدها. وقد يفيد ذلك في تحليل المخاطر، لكن التقدير بحد ذاته لا يشير إلى تغير في أساسيات بيتكوين أو استقرار السوق. وقد تكون ردود الفعل التاريخية تجاه تقديرات الملكية محدودة ما لم تصحبها تدفقات يمكن رصدها، أو أرصدة على منصات التداول، أو أدلة أخرى على عمليات شراء وبيع فعلية.