Bitcoinin omistus: 55 % tarjonnasta on edelleen omistajaltaan tuntematonta
Galaxy Research arvioi, että noin 11,1 miljoonaa BTC:tä — eli suunnilleen 55 % tähän mennessä louhitusta 20,1 miljoonasta bitcoinista — ei voida yhdistää tunnettuihin omistajiin. Lokakuun tilannekuvassa jäljelle jäävä 45 % liitetään tunnistettaviin haltijoihin tai ryhmiin, kuten kryptopörsseihin, sijoitusrahastoihin, valtioihin ja varhaisten louhijoiden osoitteisiin. Noin 1,12 miljoonaa BTC:tä yhdistetään Patoshi-louhintakuvioon, mutta tämä ei kerro, kuka ne louhi.
Omistajaltaan tunnistamattomiin bitcoineihin voi kuulua itse säilytettyjä kolikoita, tunnistamattomia institutionaalisia lompakoita sekä kolikoita, joihin omistajat eivät enää pääse käsiksi; arviossa ei erotella näitä tapauksia. Lohkoketjuosoitteet näyttävät saldot ja tapahtumat, mutta eivät ilman lisänäyttöä paljasta omistajia. Spot-bitcoin-ETF:ien ja yritysten omistusten kasvu ei ole ratkaissut omistajien tunnistamiseen liittyvää haastetta. ETF-sijoittajat saavat hintakehitykseen sidottua sijoitusaltistusta, mutta eivät hallitse suoraan ETF:ien taustalla olevia BTC:itä. Arvio kuvaa sitä, mitä tutkijat pystyvät tunnistamaan, ei lopullista omistuksen jakautumista eikä mittaa markkinoilla käytettävissä olevaa likviditeettiä.
Neutral
Arvio koskee ensisijaisesti lohkoketjussa tapahtuvan omistajien tunnistamisen rajoitteita, ei Bitcoinin tarjonnan uutta muutosta tai selvää käännettä osto- tai myyntitoiminnassa. Lyhyellä aikavälillä se ei tarjoa suoraa hintakatalyyttiä: treidaajien ei pitäisi pitää omistajaltaan tunnistamattomia BTC:itä heti saatavilla olevana tarjontana, sillä niitä saatetaan aktiivisesti pitää hallussa, niihin ei ehkä päästä käsiksi tai ne voivat olla tunnistamattomissa lompakoissa. Luku voi herättää keskustelua omasäilytyksestä ja markkinoiden likviditeetistä, mutta se ei kerro, kuinka paljon BTC:tä voisi tosiasiassa päätyä pörsseihin.
Pidemmällä aikavälillä institutionaalisen käyttöönoton jatkuminen yhdessä huomattavien, omistajaltaan tunnistamattomien BTC-määrien kanssa korostaa sitä, kuinka vaikeaa omistuksen ja mahdollisen likviditeetin mittaaminen on pelkkien julkisten lohkoketjutietojen perusteella. Tämä voi olla hyödyllistä riskianalyysissä, mutta arvio itsessään ei viittaa muutokseen Bitcoinin perustekijöissä tai markkinoiden vakaudessa. Historiallisesti omistusarvioihin liittyvät reaktiot voivat jäädä vähäisiksi, ellei niitä tue havaittavia virtauksia, pörssien saldoja tai muuta näyttöä todellisista ostoista ja myynneistä.