Kepemilikan Bitcoin: 55% dari pasokan belum diketahui pemiliknya
Galaxy Research memperkirakan bahwa sekitar 11,1 juta BTC—kira-kira 55% dari 20,1 juta Bitcoin yang telah ditambang sejauh ini—tidak dapat dikaitkan dengan pemilik yang diketahui. Dalam potret data bulan Oktober, 45% sisanya dikaitkan dengan pemegang atau kelompok yang dapat diidentifikasi, termasuk bursa, dana investasi, pemerintah, dan alamat penambangan awal. Sekitar 1,12 juta BTC dikaitkan dengan pola penambangan Patoshi, meskipun hal ini tidak memastikan siapa yang menambangnya.
Bitcoin yang tidak dapat diatribusikan tersebut mungkin mencakup koin yang disimpan sendiri, dompet institusional yang pemiliknya tidak teridentifikasi, dan koin yang tidak lagi dapat diakses oleh pemiliknya; perkiraan ini tidak membedakan kategori-kategori tersebut. Alamat blockchain menunjukkan saldo dan transaksi, tetapi tidak mengidentifikasi pemilik tanpa bukti tambahan. Pertumbuhan ETF Bitcoin spot dan kepemilikan perusahaan belum mengatasi tantangan atribusi ini, dan investor ETF memperoleh eksposur terhadap harga tanpa mengendalikan BTC yang mendasarinya secara langsung. Perkiraan ini menjelaskan apa yang dapat diidentifikasi oleh para peneliti, bukan perincian kepemilikan yang definitif ataupun ukuran likuiditas pasar yang tersedia.
Neutral
Perkiraan ini terutama berkaitan dengan keterbatasan atribusi di blockchain, bukan perubahan baru pada pasokan Bitcoin atau pergeseran yang jelas dalam aktivitas beli atau jual. Dalam jangka pendek, perkiraan ini tidak memberikan katalis harga langsung: trader sebaiknya tidak menganggap BTC yang belum diketahui pemiliknya sebagai pasokan yang langsung tersedia, karena BTC tersebut mungkin masih aktif disimpan, tidak dapat diakses, atau berada di dompet yang pemiliknya belum teridentifikasi. Angka ini dapat memicu diskusi tentang penyimpanan mandiri dan likuiditas pasar, tetapi tidak menunjukkan berapa banyak BTC yang benar-benar mungkin masuk ke bursa.
Dalam jangka panjang, adopsi institusional yang berlanjut bersamaan dengan besarnya kepemilikan yang belum teratribusi menyoroti sulitnya mengukur kepemilikan dan potensi likuiditas hanya dari data on-chain yang tersedia untuk publik. Hal ini dapat menjadi bahan analisis risiko, tetapi perkiraan itu sendiri tidak menunjukkan perubahan pada fundamental Bitcoin atau stabilitas pasar. Reaksi historis terhadap perkiraan kepemilikan bisa terbatas, kecuali disertai arus yang dapat diamati, saldo di bursa, atau bukti lain tentang aktivitas beli dan jual yang nyata.