ビットコインの所有状況：供給量の55%は依然として所有者不明
Galaxy Researchの推計によると、これまでに採掘された2,010万BTCの約55％に当たる約1,110万BTCは、既知の所有者と結び付けられません。同社の10月時点のスナップショットでは、残りの45％は、取引所、投資ファンド、政府、初期のマイニングに関連するアドレスなど、特定可能な保有者やグループに分類されています。約112万BTCはPatoshiのマイニングパターンと関連付けられていますが、誰が採掘したかが判明したわけではありません。
所有者を特定できないビットコインには、自己管理されているコイン、所有者が特定されていない機関投資家のウォレット、所有者がアクセスできなくなったコインなどが含まれる可能性がありますが、この推計ではそれらを区別していません。ブロックチェーン上のアドレスから残高や取引は確認できますが、追加の証拠がなければ所有者は特定できません。現物ビットコインETFや企業保有の拡大によっても、この帰属特定の課題は解決されていません。また、ETF投資家は価格変動へのエクスポージャーを得ますが、裏付けとなるBTCを直接管理するわけではありません。この推計が示すのは研究者が特定できる範囲であり、所有権の確定的な内訳や、市場で利用可能な流動性の規模ではありません。
Neutral
この推計が主に示しているのは、ブロックチェーン上で所有者を特定することの限界であり、ビットコインの供給量に新たな変化があったことや、売買に明確な変化が生じたことではありません。短期的には、価格を直接動かす材料にはなりません。所有者が特定されていないBTCを、すぐに市場へ供給されるものと見なすべきではありません。積極的に保有されている可能性や、アクセスできない可能性、所有者が判明していないウォレットに保管されている可能性があるためです。この数字をきっかけに自己管理や市場の流動性について議論が起こる可能性はありますが、実際にどれほどのBTCが取引所に流入するかを示すものではありません。
長期的には、機関投資家による採用が続く一方で、所有者が特定されていない保有分も相当量に上ることから、公開されているオンチェーンデータだけで所有状況や潜在的な流動性を測る難しさが浮き彫りになります。これはリスク分析の参考にはなり得ますが、この推計自体はビットコインのファンダメンタルズや市場の安定性に変化があったことを示すものではありません。所有状況の推計に対する過去の反応は、観測可能な資金フローや取引所残高、実際の売買を示すその他の証拠が伴わない限り、限定的となる可能性があります。