Bitcoinbezit: 55% van het aanbod is nog niet aan een eigenaar toegeschreven
Galaxy Research schat dat ongeveer 11,1 miljoen BTC — circa 55% van de 20,1 miljoen bitcoins die tot nu toe zijn gemined — niet aan bekende eigenaren kunnen worden gekoppeld. In de momentopname van oktober wordt de resterende 45% toegeschreven aan identificeerbare houders of groepen, waaronder exchanges, beleggingsfondsen, overheden en adressen van vroege miners. Ongeveer 1,12 miljoen BTC worden in verband gebracht met het Patoshi-miningpatroon, maar daarmee staat niet vast wie ze heeft gemined.
De niet-toegeschreven bitcoins kunnen bestaan uit munten in eigen beheer, niet-geïdentificeerde institutionele wallets en munten waar de eigenaren geen toegang meer toe hebben; de schatting maakt geen onderscheid tussen deze gevallen. Blockchainadressen tonen saldi en transacties, maar identificeren zonder aanvullend bewijs geen eigenaren. De groei van spotbitcoin-ETF’s en bedrijfsbezit heeft deze toeschrijvingskwestie niet opgelost. Beleggers in ETF’s krijgen blootstelling aan de prijs, maar hebben geen directe controle over de onderliggende BTC. De schatting beschrijft wat onderzoekers kunnen identificeren, niet een definitieve verdeling van het eigendom of een maatstaf voor de beschikbare marktliquiditeit.
Neutral
De schatting gaat vooral over de beperkingen van het toeschrijven van eigendom op de blockchain, en niet over een nieuwe verandering in het aanbod van bitcoin of een duidelijke verschuiving in koop- of verkoopactiviteiten. Op korte termijn vormt ze geen directe prijsaanjager: handelaren moeten niet aannemen dat niet-toegeschreven BTC onmiddellijk beschikbaar aanbod is, aangezien die actief kunnen worden aangehouden, ontoegankelijk kunnen zijn of in niet-geïdentificeerde wallets kunnen zitten. Het cijfer kan discussie op gang brengen over zelfbewaring en marktliquiditeit, maar maakt niet duidelijk hoeveel BTC daadwerkelijk op exchanges terecht kan komen.
Op langere termijn onderstrepen de aanhoudende institutionele adoptie en de aanzienlijke hoeveelheid niet-toegeschreven BTC hoe moeilijk het is om eigendom en potentiële liquiditeit uitsluitend op basis van openbare on-chaingegevens te meten. Dit kan van belang zijn voor risicoanalyses, maar de schatting zelf wijst niet op een verandering in de fundamenten van bitcoin of de stabiliteit van de markt. Historische reacties op schattingen van eigendom kunnen beperkt blijven, tenzij ze gepaard gaan met waarneembare geldstromen, exchange-saldi of ander bewijs van daadwerkelijke aankopen en verkopen.