Bitcoin Sahipliği: Arzın %55’inin sahibi hâlâ belirlenemedi
Galaxy Research, şimdiye kadar çıkarılan 20,1 milyon Bitcoin’in yaklaşık %55’ine karşılık gelen 11,1 milyon BTC’nin bilinen sahiplerle ilişkilendirilemediğini tahmin ediyor. Ekim ayı anlık görüntüsünde kalan %45’lik bölüm; borsalar, yatırım fonları, hükûmetler ve ilk dönem madencilerinin adresleri dâhil olmak üzere kimliği belirlenebilir sahip veya gruplara atfediliyor. Yaklaşık 1,12 milyon BTC, Patoshi madencilik örüntüsüyle ilişkilendiriliyor; ancak bu, bunları kimin çıkardığını ortaya koymuyor.
Sahibi belirlenemeyen Bitcoin’ler, kişinin kendi sakladığı coin’leri, kimliği saptanamamış kurumsal cüzdanları ve sahiplerinin artık erişemediği coin’leri içerebilir; tahmin bu olasılıkları birbirinden ayırmıyor. Blokzincir adresleri bakiyeleri ve işlemleri gösterir, ancak ek kanıt olmadan sahipleri belirlemez. Spot Bitcoin ETF’lerinin ve şirketlerin Bitcoin varlıklarının büyümesi, bu atıf sorununu çözmedi. ETF yatırımcıları fiyat hareketlerine maruz kalırken dayanak BTC’leri doğrudan kontrol etmez. Bu tahmin, araştırmacıların neleri belirleyebildiğini ortaya koyar; kesin bir mülkiyet dağılımı veya piyasadaki kullanılabilir likiditenin ölçüsü değildir.
Neutral
Tahmin, Bitcoin arzında yeni bir değişiklikten ya da alım veya satım faaliyetinde belirgin bir kaymadan ziyade, blokzincirde varlıkların kime ait olduğunun belirlenmesindeki sınırlarla ilgilidir. Kısa vadede fiyat için doğrudan bir katalizör sunmaz: Traderlar, kime ait olduğu belirlenemeyen BTC’leri hemen kullanılabilir arz olarak değerlendirmemelidir; çünkü bu BTC’ler aktif olarak tutuluyor, erişilemez durumda ya da kimliği belirlenmemiş cüzdanlarda bulunuyor olabilir. Bu rakam, kişisel saklama ve piyasa likiditesi hakkında tartışma başlatabilir, ancak borsalara gerçekte ne kadar BTC gelebileceğini ortaya koymaz.
Uzun vadede, kurumsal benimsemenin sürmesi ve kayda değer miktarda BTC’nin kime ait olduğunun belirlenememesi, yalnızca kamuya açık zincir üstü verilere dayanarak mülkiyeti ve potansiyel likiditeyi ölçmenin ne kadar zor olduğunu gösteriyor. Bu durum risk analizine katkı sağlayabilir, ancak tahminin kendisi Bitcoin’in temel dinamiklerinde veya piyasa istikrarında bir değişikliğe işaret etmez. Mülkiyet tahminlerine yönelik tarihsel tepkiler, gözlemlenebilir akışlar, borsa bakiyeleri veya gerçek alım satıma dair başka kanıtlar eşlik etmediği sürece sınırlı kalabilir.