比特币逼近7.654万美元警戒线，Galaxy称熊市或已结束
尽管比特币近期跌破8万美元，Galaxy Research仍认为，比特币可能已于6月触底，并进入长期累积阶段。研究主管Alex Thorn指出，比特币连续五周收于50周移动平均线上方；持有至少五年的比特币月均转移量较2024年下降近49%，可能反映卖压减轻。CME资产管理人的净多头部位也较2025年高峰下降约57%，而美国现货比特币ETF自6月以来增持约8.7万枚BTC。不过，ETF资金流向仍不稳定：10月22日至23日净流出约7.73亿美元，随后于10月26日录得1.103亿美元净流入。若比特币周线跌破50周均线，且一个月内未能收复，Galaxy的判断将受到削弱。报告发表时，该均线约为7.654万美元；10月27日BTC报约79,636美元，高出约3.9%。交易者关注这一支撑位及ETF需求，同时需注意，链上转移不一定代表卖出，历史技术走势也不能保证未来上涨。
中性
这份报告提供了谨慎偏多的长期信号，但不足以确认市场趋势已经反转。比特币连续多周收于50周移动平均线上方、长期未动用币的转移量下降，以及CME净多头部位减少，都可能说明卖压和杠杆投机有所消退。自6月以来现货ETF持仓增加，也显示部分长期机构需求仍在。这些因素可能支持市场逐步累积，并降低长期强制抛售的风险。
但短期而言，BTC接近Galaxy提及的7.654万美元价位，市场仍可能面临支撑测试。ETF资金流向大幅波动，而且比特币仍明显低于报道所述历史高点。若周线跌破50周均线，并且一个月内未能收复，看多论点将受到削弱；单纯盘中短暂跌破则不符合Galaxy设定的失效条件。因此，交易者宜将该价位视为风险参考，而非必然守住的底部，并留意周线收盘及ETF资金数据可能带来的波动。
过去曾出现比特币在长期低于50周均线后重新站上该均线的情况，可作为历史参照，但样本有限，无法预测本轮走势。此外，老币转移不等于实际出售。整体证据喜忧参半：数据支持市场可能进入长期累积阶段，但短期价格压力及ETF需求不稳定，意味着不宜断定熊市已彻底结束。