Bitcoinin 80 000 dollarin läpimurto tarvitsee ETF-virtoja short squeeze'n jälkeen
Bitcoin nousi lähes 24%:sta alle 64 000 dollarista noin 80 000 dollariin, ja kolmen kuukauden huippu oli lähellä 79 550 dollaria. Alkuvauhti tuli Yhdysvaltain spot-Bitcoin ETF:ien sisäänvirroista sekä pakotetusta shorttien sulkemisesta (forced short covering) ja suurista derivaattojen likvidointiklusterien kasautumista.
Treidaajien kannattaa seurata seuraavaa vaihetta tarkasti. Nansen totesi, että myyntipaine on helpottanut ja osa valaisista (whales) kerää parhaillaan valikoiden, mutta Yhdysvaltain käteismarkkinan (cash) vahvistus ei ole vielä täysin läsnä: spot-kysynnän signaalit näyttävät heikommilta suhteessa haltijoiden kustannusperustoihin, vaikka johdannaispuolen positiointi oli parantunut aiemmin. Tämän näkemyksen mukaan liike saattaa olla vielä bottoming-prosessin myöhäisvaiheessa, eikä täysin vahvistettu syklin käänne.
Uusia yksityiskohtia uusimmasta raportoinnista: ETF:t keräsivät noin 1,9 miljardin dollarin nettosisäänvirtaukset viiden peräkkäisen session aikana viikolla, joka päättyi 21. elokuuta (mukana noin 606 miljoonaa dollaria 20. elokuuta). Kun pakotettu sulkeminen vähenee, Bitcoin nojaa enemmän siihen, että ETF-ostot jatkuvat, jotta tarjonta saadaan absorboitua.
Johdannaisdynamiikka on edelleen keskeinen riskitekijä. Yli 3 miljardin dollarin (raportoidut) vivutettujen shorttien sulkemisia tapahtui noin 19.–20. elokuuta, kun hinta nousi noin 65 000 dollarista yli 75 000 dollariin; aiemmat likvidoinnit ylittivät yhteensä 4 miljardia dollaria. Jos Bitcoin kohtaa hylkäyksen lähellä 80 000 dollaria samalla kun funding ja open interest jatkavat nousuaan, ralli voi näyttää yhä enemmän squeeze-vetoiselta ja kohdata uuden korjauksen.
Härkäpolku: selkeä sulkeminen yli 80 000 dollarin ja pitkäkestoinen puolustus voi avata 85 000–90 000 dollaria. Karhupolku: jos spot-kysyntä ei jatka parantumistaan, reset on mahdollinen. Ylöskierto voi aluksi suosia ETH:ta ja SOL:ia laajan altcoin-voiman sijaan.
Neutral
Molemmat yhteenvedot ovat yhtä mieltä siitä, että Bitcoinin nousu yli 75 000 dollarin ja kohti/ympärille 80 000 dollaria oli aluksi squeeze- ja ETF-virtojen ajamaa. Jälkimmäinen artikkeli lisää kuitenkin, että vaikka ETF:ien nettomääräiset sisäänvirtaukset ovat vahvat (1,9 mrd. dollaria viidessä peräkkäisessä istunnossa 21. elokuuta asti), Nansen huomauttaa silti, että Yhdysvaltain käteis-/spot-markkinan vahvistus suhteessa haltijoiden kustannusperustoihin on riittämätön. Tämä tarkoittaa, että läpimurto voi jatkua, mutta se on hauraampi: kun forced covering -ilmiö hiipuu, hinnan kestävyys nojaa jatkuvaan spot-kysyntään. Samaan aikaan rahoituksen (funding) ja avoimen position (open interest) paraneminen likvidaatioiden jälkeen kasvattaa riskiä, että mikä tahansa $80 000:n torjunta kääntää rallin takaisin short-squeeze-vetoiseksi ja siten myytäväksi kelpaavaksi vauhdiksi. Siksi lyhyen aikavälin kaupankäyntiasetelma on ehdollisesti nouseva, mutta Bitcoinin kokonaisvaikutus on parasta luokitella neutraaliksi riippuen siitä, että ETF:t imevät kysyntää edelleen, sekä siitä, että korjausriski on kohonnut, jos spot-kysyntä jää jälkeen.