ビットコインの8万ドル突破には、ショートスクイーズ後のETF資金流入が必要

ビットコインは約24%上昇し、64,000ドルを下回る水準から80,000ドル前後へ到達。3か月ぶりの高値は約79,550ドルでした。最初の押し上げは、米国のスポット・ビットコインETFへの資金流入と、強制的なショートカバー、さらにデリバティブ市場での大規模な清算（liquidation）クラスターによって支えられました。 トレーダーは次の局面を慎重に見守るべきです。ナンサンは、売り圧力が和らぎ、一部のクジラが選択的に買い集めている一方で、米国の現物（キャッシュ）市場からの裏付けはまだ十分ではないと指摘しました。スポット需要のシグナルは、保有者のコストベースに比べて弱いように見えます。もっとも、デリバティブのポジショニングはそれより前に改善していました。この見立てでは、今回の上昇はサイクル転換が全面的に確定したというより、ボトム形成（bottoming）プロセスの終盤にある可能性があります。 最新の報道による新たな詳細：ETFは、8月21日までの週にかけて5営業日連続で約19億ドルのネット流入を記録しました（8月20日に約6.06億ドルを含む）。強制ショートカバーが薄れていく中で、ビットコインは供給を吸収するために、ETFの買いが継続することにより一層依存します。 デリバティブの力学は依然として主要なリスク要因です。価格が約65,000ドルから75,000ドル超へ上がった8月19〜20日ごろに、レバレッジの効いたショート（報告ベース）が30億ドル超クローズされました。これ以前の清算は合計で40億ドルを超えていました。もしビットコインが80,000ドル付近で跳ね返され、ファンディングや建玉（オープンインタレスト）が上昇し続けるなら、ラリーはよりスクイーズ主導に見え、別の調整に直面するかもしれません。 強気シナリオ：80,000ドルを明確に上回って終値をつけ、さらに防衛が続けば、85,000〜90,000ドルが視野に入ります。弱気シナリオ：スポット需要が改善を維持できなければ、リセットが起こり得ます。上昇方向への資金回転は、当面は広範なアルトの強さよりも、ETHとSOLを優先する可能性があります。