بيتكوين يقترب من 80 ألف دولار مع اختبار تدفقات الخروج من صناديق ETF لمستوى الدعم
ظل سعر البيتكوين قريبًا من 80,000 دولار في أكتوبر، إذ عاكس ضعف مشتريات المؤسسات والظروف الاقتصادية الكلية التقييدية الدعمَ الذي يوفره السوق على المدى الطويل. وسجلت صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة بالولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بنحو 312 مليون دولار حتى 23 أكتوبر، رغم أن التدفقات الداخلة منذ بداية العام ظلت عند نحو 1.75 مليار دولار، فيما بلغ إجمالي التدفقات الداخلة منذ إطلاقها قرابة 57.2 مليار دولار.
لم تشترِ Strategy أي بيتكوين خلال الأسبوع الثالث من أكتوبر، وأنفقت بدلًا من ذلك 204.9 مليون دولار لإعادة شراء أسهمها الممتازة STRC ذات التوزيعات المرتفعة. وانخفضت احتياطياتها النقدية بنسبة 62% خلال الشهر لتصل إلى 242.4 مليون دولار، بينما واصلت الشركة الاحتفاظ بنحو 848,500 بيتكوين، اشترتها بمتوسط سعر يبلغ 75,446 دولارًا.
قد يواجه البيتكوين مقاومة قرب 81,500 دولار، وهو متوسط سعر الدخول التقديري لمستثمري صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية. ويُقدَّر الدعم عند نحو 77,500–78,000 دولار، بينما يبلغ متوسط تكلفة حيازة المستثمرين قصيري الأجل قرابة 74,600 دولار. ولا يزال نحو 70% من المعروض يحقق أرباحًا، كما تقترب الاحتياطيات لدى منصات التداول من أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات. ويبلغ السعر المحقق للسوق ككل نحو 54,000 دولار، في حين يبلغ متوسط تكلفة حيازة المستثمرين طويلي الأجل نحو 49,000 دولار.
في غضون ذلك، اقتربت عوائد سندات الخزانة الأمريكية المحمية من التضخم لأجل عشر سنوات من 3%، ما رفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة البيتكوين الذي لا يدر عائدًا. ويتابع المتداولون ما إذا كان الطلب الجديد قادرًا على إبقاء البيتكوين فوق نطاق الدعم بين 75,000 و78,000 دولار، أم أن استمرار التدفقات الخارجة من الصناديق والظروف المالية المشددة سيدفعان الأسعار إلى اختبار مستويات أدنى.
Neutral
التأثير على بيتكوين في المدى القريب متباين، ما يدعم تقييماً محايداً. وتشير صافي التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة وتوقف Strategy عن شراء بيتكوين إلى تراجع الطلب المؤسسي. كما أن استخدام Strategy للنقد لإعادة شراء أسهم STRC، إلى جانب تقلص احتياطياتها النقدية، يعني عدم وجود محفز فوري لشراء الشركات. وتضيف عوائد سندات الخزانة الأميركية المحمية من التضخم، القريبة من 3%، ضغوطاً إضافية، إذ تجعل الأصل الذي لا يدر عائداً أقل جاذبية. وقد تحد هذه العوامل من الارتفاعات وتجعل بيتكوين عرضة للهبوط دون منطقة الدعم بين 77,500 و78,000 دولار، خصوصاً إذا استمرت التدفقات الخارجة.
لكن توجد عوامل دعم في الاتجاه المقابل. فما زالت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة إيجابية منذ بداية العام وبالمحصلة منذ إطلاقها، ولا تزال Strategy تحتفظ بكمية كبيرة من بيتكوين، كما أن احتياطيات منصات التداول قريبة من أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات. وتوفر تكاليف الشراء المقدرة لدى حاملي بيتكوين على المدى القصير ومستثمري الصناديق مستويات قد يراقبها المتداولون باعتبارها مناطق دعم محتملة أو نقاط ضغط بيعي، في حين يشير الفارق الكبير مقارنة بتكاليف الشراء لدى الحاملين على المدى الطويل إلى أنهم قد يكونون أقل تعرضاً للضغوط الفورية. تاريخياً، يمكن للتدفقات الخارجة من الصناديق والتغيرات في مشتريات الشركات أن تزيد التقلبات، لكنها لا تحدد اتجاه الأسعار وحدها. على المدى القصير، قد توجه التدفقات والعوائد الاقتصادية الكلية التداول ضمن نطاق يقارب 75,000–82,000 دولار؛ أما على المدى الأطول، فسيكون للطلب والسيولة والظروف المالية أثر أكبر. ولا تشير الإشارات المتعارضة بوضوح إلى تحرك مستمر في اتجاه واحد.