Bitcoin cerca de los 80.000 dólares mientras las salidas de ETF ponen a prueba el soporte
Bitcoin se mantuvo cerca de los 80.000 dólares en octubre, ya que la menor demanda institucional y unas condiciones macroeconómicas restrictivas contrarrestaron el apoyo del mercado a largo plazo. Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron salidas netas de unos 312 millones de dólares hasta el 23 de octubre, aunque las entradas acumuladas en lo que va de año seguían rondando los 1.750 millones de dólares y las entradas acumuladas desde su lanzamiento ascendían a unos 57.200 millones.
Strategy no compró Bitcoin durante la tercera semana de octubre y, en su lugar, gastó 204,9 millones de dólares en recomprar sus acciones preferentes STRC, de alto dividendo. Sus reservas de efectivo cayeron un 62 % durante el mes, hasta los 242,4 millones de dólares, mientras que la empresa siguió manteniendo unos 848.500 BTC, adquiridos a un precio medio de 75.446 dólares.
Bitcoin podría encontrar resistencia cerca de los 81.500 dólares, el precio medio de entrada estimado de los inversores en ETF estadounidenses al contado. El soporte se sitúa en torno a los 77.500–78.000 dólares, mientras que el coste medio de los tenedores a corto plazo ronda los 74.600 dólares. Cerca del 70 % de la oferta sigue en beneficios y las reservas en los exchanges están cerca de mínimos de varios años. El precio realizado de todo el mercado ronda los 54.000 dólares, mientras que el coste medio de los tenedores a largo plazo se sitúa aproximadamente en 49.000 dólares.
Mientras tanto, la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años protegidos contra la inflación se acercó al 3 %, lo que elevó el coste de oportunidad de mantener Bitcoin, que no genera rendimiento. Los operadores observan si la nueva demanda puede mantener Bitcoin por encima de la zona de soporte de 75.000–78.000 dólares o si las persistentes salidas de los ETF y las restrictivas condiciones financieras provocarán una prueba de niveles más bajos.
Neutral
El impacto a corto plazo en Bitcoin es mixto, lo que respalda una valoración neutral. Las salidas netas de los ETF y la pausa de Strategy en sus compras de Bitcoin apuntan a una menor demanda institucional. El hecho de que Strategy utilice efectivo para recomprar acciones STRC, junto con la reducción de sus reservas de efectivo, también significa que no hay un catalizador inmediato de compras corporativas. Los rendimientos cercanos al 3 % de los bonos del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación añaden presión, ya que hacen menos atractivo un activo que no genera rentabilidad. Estos factores podrían limitar las subidas y dejar a Bitcoin expuesto a una caída por debajo de la zona de soporte de 77.500–78.000 dólares, especialmente si continúan las salidas.
Hay factores que contrarrestan estas presiones. Los flujos de los ETF siguen siendo positivos en lo que va de año y en términos acumulados desde su lanzamiento, Strategy aún mantiene una posición sustancial en Bitcoin y las reservas en los exchanges están cerca de mínimos de varios años. Los costes de adquisición estimados de los tenedores a corto plazo y de los inversores en ETF ofrecen niveles que los operadores podrían vigilar como posibles zonas de soporte o de presión vendedora, mientras que la gran diferencia respecto a los costes de adquisición de los tenedores a largo plazo sugiere que estos podrían estar menos expuestos a tensiones inmediatas. Históricamente, las salidas de los ETF y los cambios en las compras corporativas pueden aumentar la volatilidad, pero por sí solos no determinan la dirección del precio. A corto plazo, los flujos y los rendimientos macroeconómicos podrían orientar la cotización dentro de un rango aproximado de 75.000–82.000 dólares; a más largo plazo, tendrán más peso la demanda, la liquidez y las condiciones financieras. Las señales contrapuestas no apuntan claramente a un movimiento direccional sostenido.