Bitcoin mendekati US$80.000 saat arus keluar ETF menguji level support
Bitcoin bertahan di dekat US$80.000 pada Oktober karena melemahnya pembelian institusional dan kondisi makro yang ketat mengimbangi dukungan pasar jangka panjang. ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sekitar US$312 juta hingga 23 Oktober. Namun, arus masuk sejak awal tahun masih sekitar US$1,75 miliar, sementara arus masuk kumulatif sejak peluncuran mencapai sekitar US$57,2 miliar.
Strategy tidak membeli Bitcoin pada pekan ketiga Oktober, melainkan menghabiskan US$204,9 juta untuk membeli kembali saham preferen STRC dengan dividen tinggi. Cadangan kasnya turun 62% selama bulan itu menjadi US$242,4 juta, sementara perusahaan tersebut terus memegang sekitar 848.500 BTC yang diperoleh dengan harga rata-rata US$75.446.
Bitcoin menghadapi potensi resistansi di sekitar US$81.500, yang diperkirakan merupakan harga masuk rata-rata investor ETF spot AS. Area dukungan berada di kisaran US$77.500–US$78.000, sedangkan biaya perolehan rata-rata pemegang jangka pendek mendekati US$74.600. Hampir 70% pasokan masih berada dalam posisi untung, dan cadangan di bursa berada dekat level terendah dalam beberapa tahun. Harga realisasi seluruh pasar sekitar US$54.000, sementara biaya perolehan rata-rata pemegang jangka panjang kira-kira US$49.000.
Sementara itu, imbal hasil Treasury AS terlindung inflasi bertenor 10 tahun mendekati 3%, sehingga meningkatkan biaya peluang untuk memegang Bitcoin yang tidak menghasilkan imbal hasil. Para trader mengamati apakah permintaan baru dapat menjaga Bitcoin di atas zona dukungan US$75.000–US$78.000, atau apakah arus keluar ETF yang berkelanjutan dan kondisi keuangan yang ketat akan memicu pengujian level yang lebih rendah.
Neutral
Dampak jangka pendek terhadap Bitcoin beragam, sehingga mendukung penilaian netral. Arus keluar bersih ETF dan jeda Strategy dalam pembelian Bitcoin menandakan permintaan institusional yang lebih lemah. Penggunaan kas oleh Strategy untuk membeli kembali saham STRC, ditambah dengan cadangan kasnya yang menyusut, juga berarti tidak ada katalis pembelian korporasi dalam waktu dekat. Imbal hasil obligasi Treasury AS yang dilindungi dari inflasi dan mendekati 3% menambah tekanan karena membuat aset tanpa imbal hasil menjadi kurang menarik. Faktor-faktor ini dapat membatasi kenaikan dan membuat Bitcoin rentan turun menembus zona support $77.500–$78.000, terutama jika arus keluar berlanjut.
Namun, ada faktor penopang yang berlawanan. Arus ETF masih positif sejak awal tahun dan secara kumulatif sejak peluncuran, Strategy masih memegang posisi Bitcoin yang besar, dan cadangan di bursa berada di dekat level terendah dalam beberapa tahun. Perkiraan harga pokok kepemilikan investor jangka pendek dan investor ETF memberikan level yang dapat dipantau trader sebagai support atau potensi tekanan jual, sementara jarak yang lebar dari harga pokok investor jangka panjang menunjukkan bahwa mereka mungkin tidak terlalu terpapar tekanan langsung. Secara historis, arus keluar ETF dan perubahan pembelian korporasi dapat meningkatkan volatilitas, tetapi keduanya tidak dengan sendirinya menentukan arah harga. Dalam jangka pendek, arus dana dan imbal hasil makro dapat mengarahkan perdagangan dalam kisaran sekitar $75.000–$82.000; dalam jangka panjang, permintaan, likuiditas, dan kondisi keuangan akan lebih berpengaruh. Sinyal-sinyal yang berlawanan ini tidak secara jelas mengarah pada pergerakan searah yang berkelanjutan.