Bitcoin vicino agli 80.000 dollari mentre i deflussi dagli ETF mettono alla prova il supporto
Bitcoin è rimasto vicino agli 80.000 dollari a ottobre, poiché il calo degli acquisti istituzionali e le condizioni macroeconomiche restrittive hanno contrastato il sostegno del mercato a più lungo termine. Gli ETF statunitensi su Bitcoin spot hanno registrato deflussi netti per circa 312 milioni di dollari fino al 23 ottobre, anche se gli afflussi da inizio anno si attestavano ancora intorno a 1,75 miliardi di dollari e quelli cumulativi dal lancio ammontavano a circa 57,2 miliardi.
Nella terza settimana di ottobre Strategy non ha acquistato Bitcoin, spendendo invece 204,9 milioni di dollari per riacquistare le proprie azioni privilegiate STRC ad alto dividendo. Le sue riserve di liquidità sono diminuite del 62% nel corso del mese, scendendo a 242,4 milioni di dollari, mentre la società ha continuato a detenere circa 848.500 BTC, acquistati a un prezzo medio di 75.446 dollari.
Bitcoin potrebbe incontrare una resistenza intorno agli 81.500 dollari, il prezzo medio di ingresso stimato degli investitori statunitensi negli ETF spot. Il supporto è individuato nell’area 77.500–78.000 dollari, mentre il costo medio dei detentori a breve termine è vicino a 74.600 dollari. Quasi il 70% dell’offerta è ancora in profitto e le riserve sugli exchange sono vicine ai minimi pluriennali. Il prezzo realizzato dell’intero mercato è di circa 54.000 dollari, mentre il costo medio dei detentori a lungo termine è approssimativamente di 49.000 dollari.
Nel frattempo, i rendimenti dei Treasury statunitensi decennali protetti dall’inflazione si sono avvicinati al 3%, aumentando il costo opportunità di detenere Bitcoin, che non genera rendimento. Gli operatori osservano se la nuova domanda riuscirà a mantenere Bitcoin sopra la zona di supporto 75.000–78.000 dollari o se i persistenti deflussi dagli ETF e le condizioni finanziarie restrittive provocheranno un test di livelli inferiori.
Neutral
L'impatto a breve termine su Bitcoin è contrastante e giustifica una valutazione neutrale. I deflussi netti dagli ETF e la pausa di Strategy negli acquisti di Bitcoin segnalano un indebolimento della domanda istituzionale. Il fatto che Strategy utilizzi liquidità per riacquistare azioni STRC, insieme alla riduzione delle sue riserve di liquidità, significa inoltre che non c'è un catalizzatore immediato per gli acquisti societari. I rendimenti vicini al 3% dei Treasury statunitensi protetti dall'inflazione aggiungono pressione, rendendo meno attraente un asset che non offre rendimento. Questi fattori potrebbero limitare i rialzi e lasciare Bitcoin esposto a una discesa sotto la zona di supporto tra 77.500 e 78.000 dollari, soprattutto se i deflussi dovessero proseguire.
Ci sono anche elementi di sostegno in senso contrario. I flussi degli ETF restano positivi dall'inizio dell'anno e in termini cumulativi dal lancio, Strategy detiene ancora una quantità considerevole di Bitcoin e le riserve sugli exchange sono vicine ai minimi pluriennali. I costi di carico stimati dei detentori a breve termine e degli investitori negli ETF indicano livelli che i trader potrebbero monitorare come possibili supporti o aree di pressione di vendita, mentre l'ampio divario rispetto ai costi di carico dei detentori a lungo termine suggerisce che questi ultimi potrebbero essere meno esposti a tensioni immediate. Storicamente, i deflussi dagli ETF e le variazioni degli acquisti societari possono aumentare la volatilità, ma da soli non determinano la direzione dei prezzi. Nel breve termine, i flussi e i rendimenti macroeconomici potrebbero guidare gli scambi all'interno di un intervallo approssimativo compreso tra 75.000 e 82.000 dollari; nel lungo termine, conteranno di più la domanda, la liquidità e le condizioni finanziarie. I segnali contrastanti non indicano chiaramente un movimento direzionale sostenuto.