Bitcoin nadert de 80.000 dollar terwijl uitstroom uit ETF's de steun test
Bitcoin bleef in oktober rond de 80.000 dollar, doordat zwakkere institutionele aankopen en restrictieve macro-economische omstandigheden de steun van de markt op langere termijn tenietdeden. Amerikaanse spot-ETF’s voor Bitcoin noteerden tot en met 23 oktober een netto-uitstroom van ongeveer 312 miljoen dollar. De instroom sinds het begin van het jaar bedroeg echter nog altijd circa 1,75 miljard dollar en de cumulatieve instroom sinds de lancering kwam uit op ongeveer 57,2 miljard dollar.
Strategy kocht in de derde week van oktober geen Bitcoin, maar gaf 204,9 miljoen dollar uit aan de terugkoop van zijn preferente STRC-aandelen met een hoog dividend. De kasreserves daalden die maand met 62% tot 242,4 miljoen dollar, terwijl het bedrijf ongeveer 848.500 BTC bleef aanhouden, aangekocht tegen een gemiddelde prijs van 75.446 dollar.
Bitcoin kan weerstand ondervinden rond 81.500 dollar, de geschatte gemiddelde instapprijs van beleggers in Amerikaanse spot-ETF’s. Steun wordt verwacht rond 77.500–78.000 dollar; de gemiddelde kostprijs voor kortetermijnhouders ligt rond 74.600 dollar. Bijna 70% van het aanbod staat nog op winst en de reserves op handelsbeurzen liggen dicht bij het laagste niveau in meerdere jaren. De gerealiseerde prijs voor de markt als geheel bedraagt ongeveer 54.000 dollar, terwijl de gemiddelde kostprijs voor langetermijnhouders circa 49.000 dollar is.
Ondertussen naderde het rendement op Amerikaanse inflatiebeschermde staatsobligaties met een looptijd van tien jaar de 3%, waardoor de opportuniteitskosten van het aanhouden van Bitcoin zonder rendement opliepen. Handelaren volgen of nieuwe vraag Bitcoin boven de steunzone van 75.000–78.000 dollar kan houden, of dat aanhoudende uitstroom uit ETF’s en krappe financiële omstandigheden zullen leiden tot een test van lagere niveaus.
Neutral
De impact op Bitcoin op korte termijn is gemengd, wat een neutrale beoordeling ondersteunt. Netto-uitstroom uit ETF’s en Strategy’s pauze in de aankopen van Bitcoin wijzen op een zwakkere institutionele vraag. Dat Strategy contanten gebruikt om STRC-aandelen terug te kopen, in combinatie met afnemende kasreserves, betekent bovendien dat er geen directe katalysator is voor aankopen door bedrijven. Rendementen van bijna 3% op Amerikaanse inflatiebeschermde staatsobligaties zetten extra druk, doordat een activum zonder rendement daardoor minder aantrekkelijk wordt. Deze factoren kunnen koersstijgingen beperken en Bitcoin kwetsbaar maken voor een daling onder de steunzone van $77.500–$78.000, vooral als de uitstroom aanhoudt.
Daar staan ondersteunende factoren tegenover. De ETF-instroom is sinds het begin van het jaar en cumulatief sinds de lancering nog steeds positief, Strategy bezit nog altijd een aanzienlijke hoeveelheid Bitcoin en de reserves op exchanges liggen dicht bij het laagste niveau in meerdere jaren. De geschatte kostprijzen van kortetermijnhouders en ETF-beleggers bieden niveaus die handelaren kunnen volgen als mogelijke steun of als punt van verkoopdruk. Het grote verschil met de kostprijzen van langetermijnhouders wijst er ondertussen op dat zij mogelijk minder blootstaan aan onmiddellijke stress. Historisch gezien kunnen ETF-uitstroom en veranderingen in bedrijfsinkopen de volatiliteit vergroten, maar op zichzelf bepalen ze niet de richting van de koers. Op korte termijn kunnen geldstromen en macro-economische rendementen de handel binnen een bandbreedte van ongeveer $75.000–$82.000 sturen; op langere termijn zijn vraag, liquiditeit en financiële omstandigheden belangrijker. De tegengestelde signalen wijzen niet duidelijk op een aanhoudende beweging in één richting.