Bitcoin perto de US$ 80.000 enquanto saídas de ETFs testam o suporte
O Bitcoin permaneceu perto de US$ 80.000 em outubro, pois a redução das compras institucionais e as condições macroeconômicas restritivas contrabalançaram o suporte de longo prazo do mercado. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas de cerca de US$ 312 milhões até 23 de outubro, embora as entradas no acumulado do ano ainda estivessem em torno de US$ 1,75 bilhão e as entradas acumuladas desde o lançamento totalizassem cerca de US$ 57,2 bilhões.
A Strategy não comprou Bitcoin na terceira semana de outubro. Em vez disso, gastou US$ 204,9 milhões para recomprar suas ações preferenciais STRC, de alto dividendo. Suas reservas de caixa caíram 62% durante o mês, para US$ 242,4 milhões, enquanto a empresa continuou mantendo cerca de 848.500 BTC, adquiridos a um preço médio de US$ 75.446.
O Bitcoin pode encontrar resistência perto de US$ 81.500, o preço médio estimado de entrada dos investidores em ETFs à vista dos EUA. O suporte é visto na faixa de US$ 77.500–US$ 78.000, enquanto o custo médio dos detentores de curto prazo está perto de US$ 74.600. Quase 70% da oferta permanece no lucro, e as reservas nas corretoras estão próximas das mínimas de vários anos. O preço realizado de todo o mercado está em cerca de US$ 54.000, enquanto o custo médio dos detentores de longo prazo é de aproximadamente US$ 49.000.
Enquanto isso, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra a inflação com vencimento em 10 anos se aproximaram de 3%, aumentando o custo de oportunidade de manter Bitcoin, que não gera rendimento. Os operadores acompanham se a nova demanda conseguirá manter o Bitcoin acima da zona de suporte de US$ 75.000–US$ 78.000 ou se as persistentes saídas dos ETFs e as condições financeiras restritivas provocarão um teste de níveis mais baixos.
Neutral
O impacto de curto prazo sobre o Bitcoin é misto, o que sustenta uma avaliação neutra. As saídas líquidas dos ETFs e a pausa da Strategy nas compras de Bitcoin sinalizam uma demanda institucional mais fraca. O uso de caixa pela Strategy para recomprar ações STRC, somado à redução de suas reservas de caixa, também significa que não há um catalisador imediato para compras corporativas. Os rendimentos próximos de 3% dos títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra a inflação aumentam a pressão, pois tornam menos atraente um ativo que não gera rendimento. Esses fatores podem limitar as altas e deixar o Bitcoin vulnerável a uma queda abaixo da zona de suporte de US$ 77.500–78.000, sobretudo se as saídas continuarem.
Há fatores de sustentação em sentido contrário. Os fluxos dos ETFs continuam positivos no acumulado do ano e desde o lançamento, a Strategy ainda detém uma posição substancial em Bitcoin e as reservas nas exchanges estão próximas das mínimas de vários anos. Os custos médios estimados de aquisição dos detentores de curto prazo e dos investidores em ETFs oferecem níveis que os operadores podem acompanhar como possíveis suportes ou pontos de pressão vendedora, enquanto a grande distância em relação aos custos de aquisição dos detentores de longo prazo sugere que estes podem estar menos expostos a tensões imediatas. Historicamente, as saídas dos ETFs e as mudanças nas compras corporativas podem aumentar a volatilidade, mas, por si só, não determinam a direção dos preços. No curto prazo, os fluxos e os rendimentos macroeconômicos podem orientar as negociações dentro de uma faixa aproximada de US$ 75.000–82.000; no longo prazo, a demanda, a liquidez e as condições financeiras terão maior importância. Os sinais opostos não apontam claramente para um movimento direcional sustentado.