ETF資金流向改善，比特幣在8.5萬美元面臨阻力
比特幣在 85,000 美元附近面臨一項重要考驗；價格回升時，長期持有者可能趁機沽貨。Glassnode 估計，這批持有者持有約 400 萬枚 BTC，買入價介乎 85,000 至 118,000 美元；長期持有者持倉量中，超過一半是在高於目前約 81,600 美元的價格買入。今年 84,000 至 85,000 美元區間屢次限制比特幣升勢，只有五個交易日的日收市價高於 85,000 美元。
需求指標有所改善，但整體仍好壞參半。美國現貨比特幣 ETF 由星期一至星期三錄得約 4.24 億美元淨流入，部分抵銷 10 月 22 日的 6.35 億美元資金流出。不過，ETF 投資者的平均成本價約為 81,500 美元至略低於 82,000 美元；截至星期一，他們的未實現虧損估計達 26.3 億美元。比特幣一個月的已實現波幅偏低，約為 25%，可能預示價格將會大幅波動。
Glassnode 指出，78,000 至 79,000 美元附近的買盤或可提供支持；True Market Mean 約為 77,900 美元，而較新買家的成本價約為 75,800 美元。與 8 月相比，10 月 24 日拋售期間的已實現虧損較低，顯示沽壓可能已經減弱。聯儲局維持利率在 3.75% 至 4.00%，但美國國庫債券收益率和實際利率仍然構成阻力。分析師預計，比特幣短期內會在 75,000 至 85,000 美元的較大區間內交易。若收市價持續高於 85,000 美元，或在 ETF 需求增強的支持下突破 87,500 美元，將顯示買家正吸納市場供應。
Bearish
比特幣短期的風險平衡偏向看淡。85,000 美元附近是重要的供應區：不少長期持有者在更高價位買入，當市價接近其成本價時，他們可能會沽售。ETF 投資者亦接近損益平衡，因此若比特幣反彈至 81,500–82,000 美元附近，可能會形成另一個潛在沽壓來源。美國國債收益率及實際利率偏高，令壓力加大；ETF 需求疲弱、波幅偏低，亦令市場容易出現急劇波動。
不過，也有一些相反的跡象。近期 ETF 資金流入有所改善，78,000–79,000 美元附近的買盤或有助限制跌幅；而 10 月拋售期間已實現虧損減少，則顯示沽壓有所紓緩。如果買家吸收上方的供應，這些因素或可支持市場整固或反彈。若收市價持續高於 85,000 美元，尤其是在 ETF 資金流入轉強的同時升穿 87,500 美元，看淡理由便會減弱。在此之前，75,000–85,000 美元的區間，以及阻力位附近沽壓再現的風險，意味短期前景仍需審慎；長期走向則取決於需求、利率環境，以及關鍵支持位能否守住。