ETF資金流向改善，比特幣在8.5萬美元面臨阻力
比特幣在 85,000 美元附近面臨一項重要考驗；價格回升時，長期持有者可能趁勢賣出。Glassnode 估計，這群人持有約 400 萬枚 BTC，買入價格介於 85,000 至 118,000 美元；長期持有者持有的供給中，超過一半是在高於目前約 81,600 美元的價格買進。今年 84,000 至 85,000 美元區間屢次限制比特幣漲勢，只有五個交易日的日收盤價高於 85,000 美元。
需求指標已有改善，但整體仍好壞參半。美國現貨比特幣 ETF 從週一到週三錄得約 4.24 億美元淨流入，部分抵銷 10 月 22 日的 6.35 億美元資金流出。不過，ETF 投資人的平均成本基礎約為 81,500 美元至略低於 82,000 美元；截至週一，他們的未實現虧損估計達 26.3 億美元。比特幣一個月的已實現波動率偏低，約為 25%，可能預示價格將出現劇烈變動。
Glassnode 指出，78,000 至 79,000 美元附近的買盤可能形成支撐；True Market Mean 約為 77,900 美元，而較新的買方成本基礎約為 75,800 美元。相較 8 月，10 月 24 日拋售期間的已實現虧損較低，顯示賣壓可能已經減輕。聯準會維持利率在 3.75% 至 4.00%，但美國公債殖利率與實質利率偏高，仍是市場阻力。分析師預期，比特幣短期內將在 75,000 至 85,000 美元的寬幅區間交易。若收盤價持續高於 85,000 美元，或在 ETF 需求增強的支撐下突破 87,500 美元，將代表買方正在吸收市場供給。
Bearish
比特幣短期的風險平衡偏向看跌。85,000 美元附近是重要的供給區：許多長期持有者在更高價位買進，當市價接近其成本價時，他們可能會賣出。ETF 投資人也接近損益兩平，因此若比特幣反彈至 81,500–82,000 美元附近，可能形成另一個潛在賣壓來源。美國公債殖利率與實質利率偏高，讓壓力加大；ETF 需求低迷、波動度偏低，也使市場容易出現劇烈波動。
不過，也有一些相反的跡象。近期 ETF 資金流入有所改善，78,000–79,000 美元附近的買盤或有助於限制跌幅；而 10 月賣壓期間已實現虧損減少，則顯示賣壓已經緩和。若買方吸收上方的供給，這些因素或可支撐盤整或反彈。若收盤價持續高於 85,000 美元，尤其是在 ETF 資金流入轉強的同時升破 87,500 美元，看跌理由便會減弱。在此之前，75,000–85,000 美元的區間，以及阻力位附近賣壓再起的風險，意味著短期展望仍須審慎；長期走勢則取決於需求、利率環境，以及關鍵支撐位能否守住。