البيتكوين يقترب من مستوى التكلفة البالغ 85 ألف دولار مع تراجع مبيعات المعدّنين
ارتفع سعر بيتكوين لفترة وجيزة فوق تقدير JPMorgan لتكلفة إنتاجه، والبالغة نحو 85,000 دولار، بعد أن أمضى رقماً قياسياً قدره 280 يوماً دون هذا المستوى. ولم تدم عودة السعر طويلاً، إذ جرى تداول BTC لاحقاً قرب 84,100 دولار، أي أقل بنحو 1% من مستوى التكلفة. ويُنظر إلى تكلفة إنتاج بيتكوين على أنها أرضية سعرية مرنة، لأن المعدّنين غير المربحين قد يبيعون حيازاتهم أو يوقفون معداتهم أو يغادرون السوق.
خفّف المعدّنون الضغوط من خلال نقل عملياتهم إلى أسواق كهرباء أرخص، وإخراج الأجهزة القديمة من الخدمة، وتعطيل المعدات غير الكفؤة. ويبلغ معدل الهاش للشبكة نحو 19% أقل من ذروته في أكتوبر، بينما تراجعت صعوبة التعدين بنحو 15%. وقد تحد هذه التغييرات من عمليات البيع القسري، لكن استمرار التداول تحت تكلفة إنتاج بيتكوين قد يعيد الضغط البيعي من جانب المعدّنين.
كما أفاد JPMorgan بأن المعدّنين يعيدون توجيه قدراتهم نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث يمكن لعقود مراكز البيانات أن توفر عوائد أكثر استقراراً وربحية. ويؤدي هذا التحول إلى إبطاء نمو معدل الهاش، وقد يحد من الارتفاعات المستقبلية في تكلفة إنتاج بيتكوين. كذلك تفقد شركات التعدين المدرجة في البورصة حصة سوقية لصالح المشغلين الخاصين. وينبغي للمتداولين مراقبة ما إذا كان BTC سيتمكن من استعادة مستوى 85,000 دولار والحفاظ عليه، إلى جانب مبيعات المعدّنين واتجاهات معدل الهاش وصعوبة التعدين.
Neutral
للأخبار تداعيات متباينة على بيتكوين. قد يؤدي التداول فوق تكلفة الإنتاج المقدّرة البالغة 85,000 دولار إلى تقليل مبيعات المعدّنين القسرية وتحسين المعنويات على المدى القصير. غير أن BTC هبط سريعًا مجددًا إلى ما دون هذا الحد واستقر قرب 84,100 دولار، لذلك لم يتحول هذا المستوى بعد إلى دعم موثوق.
على المدى القصير، قد يتعامل المتداولون مع مستوى 85,000 دولار باعتباره مؤشرًا فنيًا ونفسيًا رئيسيًا. وقد يجذب التعافي المستمر فوقه المشترين، بينما قد يؤدي كسره بوضوح إلى زيادة المخاوف من استسلام المعدّنين وإضافة ضغط بيعي. وقد يساعد انخفاض معدل التجزئة وتراجع صعوبة التعدين المعدّنين الأقل كفاءة على الخروج، مع خفض تكاليف الإنتاج الفورية للمعدّنين الباقين.
على المدى الأطول، قد يؤدي تحويل المعدّنين قدراتهم إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى إبطاء نمو معدل تجزئة بيتكوين والحد من ارتفاع تكاليف الإنتاج. وقد يقلل ذلك من قوة تكلفة الإنتاج باعتبارها أرضية سعرية صاعدة. ويجعل الجمع بين الدعم المحتمل الناتج عن انخفاض المبيعات القسرية ومخاطر الهبوط دون 85,000 دولار التأثير العام على السعر محايدًا.