ביטקוין עוקב אחר הסנטימנט כלפי AI בזמן שזרימות ה-ETF והתשואות משתנות
במהלך חלק ניכר מ-2026, הביטקוין נע בכיוון שונה מהנאסד״ק. השקעות חזקות הקשורות לבינה מלאכותית תמכו במניות הטכנולוגיה, בעוד שהמטבע הקריפטוגרפי התמודד עם ביקוש חלש. במחצית הראשונה של השנה רשמו קרנות הסל האמריקאיות לביטקוין בשוק הספוט יציאות נטו של כ-5.4 מיליארד דולר — המחצית השלילית הראשונה מאז השקתן. בינתיים, אמזון, אלפאבית, מיקרוסופט ומטא מתכננות להוציא השנה יותר מ-700 מיליארד דולר, בעיקר על תשתיות AI ושבבים.
הביטקוין החל להתאושש בקיץ, בסיוע צעדים בשוק האג״ח, חיסול פוזיציות שורט וחידוש הזרמות הכספים לקרנות הסל. אולם התמיכה נחלשה: תשואות אג״ח האוצר האמריקאי עלו, זרימות הכספים לקרנות הסל הפכו שוב לשליליות, וחוק CLARITY נתקע בסנאט. החששות האחרונים לגבי הוצאות ה-AI של מטא התרחשו גם במקביל לירידות במניות הטכנולוגיה, במניות השבבים ובביטקוין — עדות לכך שקריפטו עשוי להיות מושפע מקרוב מסנטימנט השוק שמונע על ידי AI.
המאמר טוען שכיוונו של הביטקוין בטווח הקרוב עשוי להיות תלוי במגמות ההשקעה ב-AI, בתשואות האג״ח ובנזילות. תמיכה ממשלתית מתמשכת בשוק האג״ח ותשואות נמוכות יותר עשויות להחיות את הביקוש לביטקוין, בעוד שזרימות הון מתמשכות בהובלת AI ותשואות גבוהות יותר עלולות להמשיך להכביד על המטבע הקריפטוגרפי.
Neutral
המאמר מציג כוחות מקזזים ולא גורם ברור שמטה את הכף לכיוון מסוים, ולכן התחזית הכוללת לשוק ניטרלית. ביטקוין עלול להתמודד עם לחץ בטווח הקצר כאשר משקיעים נסוגים מנכסים מסוכנים: היציאות המדווחות בסך 5.4 מיליארד דולר מקרנות סל ספוט במחצית הראשונה של השנה, פדיונות ETF מחודשים ועלייה בתשואות האג״ח הממשלתיות מצביעים על ביקוש חלש יותר ועל תנאים פיננסיים הדוקים יותר. התגובה הדומה של ביטקוין, מניות טכנולוגיה ומניות שבבים לחששות מהוצאות ה-AI של Meta מעידה גם על כך שסוחרי קריפטו עשויים לראות בהשקעות AI יקרות אות רחב יותר לגבי הסיכון בשוק.
יש גם גורמים שעשויים לתמוך בשוק. תמיכה משוק האג״ח, ירידת תשואות וזרימות ETF מחודשות סייעו לביטקוין להתאושש במהלך הקיץ, בעוד שחיסול פוזיציות שורט הגביר את המהלך. אירועים דומים הראו ששינויים בנזילות ופוזיציות צפופות עשויים להוביל לעליות חדות או למכירות חדות, אך שורט סקוויז לבדו אינו בהכרח בר-קיימא אם הביקוש בשוק הספוט אינו מגיע בעקבותיו. המאמר מעלה גם את האפשרות שחששות בנוגע לחוב הממשלתי יחזירו לביטקוין את כוח המשיכה שלו כנכס קשיח, אם כי התזה הזאת תלויה בהתפתחויות מדיניות ומקרו-כלכליות.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לעקוב אחר תשואות האג״ח הממשלתיות, נתוני תזרימי ETF, רווחי חברות AI ותוכניות ההוצאה שלהן, וכן ההתקדמות בחקיקה בתחום הקריפטו. מדדים אלה עשויים להגביר את התנודתיות ולהשאיר את הביטקוין במתאם עם מניות הטכנולוגיה. בטווח הארוך, ביקוש מתמשך ל-ETF ונזילות משוחררת יותר יתמכו בהתאוששות חזקה יותר; ריכוז מתמשך של הון בתחום ה-AI, תשואות גבוהות או אי-ודאות רגולטורית עלולים להגביל את העליות. לכן התחזית מעורבת, וכיוון השוק תלוי בשאלה אילו כוחות מקרו-כלכליים ותזרימי הון יהיו דומיננטיים.