隨著國庫券供給激增，比特幣與 AI 股票面臨總體經濟風險

Published: 2026-09-21 05:05:29 |

美國市場收盤漲跌互見，中東緊張局勢、美伊外交以及重啟的中美貿易談判塑造了市場展望。油價下跌，但由於荷姆茲海峽持續受阻，柴油價格升至歷史新高。標普500指數本週幾乎持平，納斯達克指數上漲0.72%，道瓊工業指數下跌1.69%。聯準會偏鷹派的語氣仍是比特幣及其他風險資產面臨的主要風險。市場目前反映10月再次升息的機率超過55%。同時，大型銀行預期未來一年美國短期國庫券的淨發行量將接近或超過1兆美元。10年期美國公債殖利率接近5%，2年期殖利率升至約4.76%，可能對科技股估值及比特幣流動性造成壓力。 AI及半導體類股上漲。針對SanDisk、Micron、Intel及Marvell的短期期貨買權部位接近9,600萬美元。瑞銀預期全球AI資本支出將在2026年接近1兆美元，並於2027年達到1.4兆美元，其中大部分增幅將來自記憶體成本。那斯達克100指數重新平衡也將提高SpaceX的指數權重，促使被動型基金調整持倉。比特幣上漲5.9%至約81,000美元，帶動Strategy、Coinbase及Robinhood股價上升。然而，加密貨幣市場仍面臨互相牴觸的力量：比特幣動能增強及市場對AI的風險偏好支持價格，但高殖利率、聯準會可能進一步緊縮，以及大量國債供給則威脅流動性。交易者應關注聯合國大會、美伊發展、國債標售、中美談判及即將進行的指數重新平衡，這些都可能成為波動的催化因素。

Neutral

預期對加密貨幣市場的影響中性，因為文章同時包含利多和利空因素。比特幣上漲5.9%至接近81,000美元、半導體需求增強，以及風險偏好回升，短期內可能支持BTC和加密貨幣相關股票。過去類似的漲勢曾帶動礦工、交易所和持有比特幣的公司上漲，尤其是在動能交易者和選擇權市場變得更加活躍時。然而，總體經濟背景仍然偏緊縮。聯準會在10月升息的機率超過55%、美國公債殖利率接近多年高點，以及短期美國公債發行量可能超過1兆美元，都可能降低美元流動性。在過去殖利率上升、升息預期轉趨積極的時期，比特幣和其他高貝他資產在初步上漲後，往往出現劇烈反轉。地緣政治發展也增加雙向風險：美國與伊朗緊張關係緩和，可能降低石油和避險資產溢價；但衝突再起則可能引發更廣泛的風險趨避走勢。短期內，BTC可能在美國公債標售、央行談話、聯合國大會及美伊消息影響下維持波動。強勁的標售結果或外交進展可能支持風險資產；相反地，美國公債需求疲弱或出現新的升息訊號，可能對比特幣造成壓力。從長期來看，持續的AI投資、機構參與加密貨幣市場及比特幣普及仍是支持因素，但政府高額借貸與利率長期維持高檔，可能限制估值擴張。交易者應將目前的上漲視為由動能推動，而非已獲確認的趨勢反轉。