Bitcoinens uppenbara efterfrågan sjunker till rekordlåg nivå när hävstången ökar
Bitcoinens uppenbara efterfrågan har sjunkit till sin lägsta nivå på 30 dagar, med 30-dagssumman som fallit till cirka -87 592,6 BTC (CryptoQuant, 6 apr; data 5 apr). Mätningen — som används för att bedöma mynt som nyligen kommer i cirkulation kontra vilande mynt äldre än ett år — antyder att långsiktiga innehavare återaktiverar utbud och tillför säljtryck som spot-efterfrågan har svårt att absorbera.
Trots detta återhämtade sig BTC-priset: upp 3,54 % på 24 timmar till omkring 69 230 dollar, och upp 2,17 % över 30 dagar. Handlare verkar luta mot hävstång. Open interest (OI) ökade under tre dagar från ungefär 21,12 miljarder dollar till cirka 22,82 miljarder dollar (CryptoQuant), vilket indikerar mer positionsbyggande i terminer och behov av tajtare riskkontroller.
Med Bitcoinens uppenbara efterfrågan på en fyra veckors låg nivå och OI som fortfarande expanderar ser rallyt sårbart ut. On-chain-analytikern JA_Maartun flaggade en förhöjd sannolikhet för en vändning. Utan en återhämtning i spot-efterfrågan kan hävstångsdrivna vinster snabbt vända, vilket potentiellt utlöser kraftig deleveraging på kort sikt.
Bearish
Nyheten är negativ eftersom den visar en försvagning av den långsiktiga spotabsorberingen samtidigt som priset lyfts av hävstång. En rekordlåg uppenbar efterfrågan på Bitcoin antyder att långsiktiga innehavare återaktiverar vilande coins, vilket ökar utbudstrycket. Samtidigt tyder stigande Open Interest på att handlare tar på sig mer hävstångsexponering. Historiskt, när OI ökar men den strukturella spotefterfrågan inte återhämtar sig, är prisrörelser drivna av terminspositionering benägna att drabbas av kraftiga vändningar när handlare avvecklar positioner.
På kort sikt ökar denna kombination risken för volatilitet och en deleveraging-händelse—särskilt om momentum avtar eller funding/positionering överhettas. På lång sikt skulle en ihållande låg uppenbar efterfrågan på Bitcoin vanligtvis vara ett huvudmotstånd för bestående uppgångar om inte spotefterfrågan förbättras; men om efterfrågan senare återhämtar sig kan den tidigare kapitulationen/reaktiveringen av utbudet övergå i en stabiliseringsfas.