Bitcoin-Rally im April angetrieben von Perpetuals, CryptoQuant wird bärisch

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CryptoQuant sagt, dass der Bitcoin‑Rally im April „zu spekulativ“ wirke, da er hauptsächlich von der Nachfrage nach Perpetual‑Futures und nicht von Spot‑Nachfrage getrieben wurde. Bitcoin stieg um etwa 20 % (von rund 66.000 $ auf nahe 79.000 $), während die sichtbare Spot‑„Nachfrage“ offenbar weiter zurückging. Der Bericht hebt ein Ungleichgewicht Futures‑vs‑Spot hervor: Perpetual‑Funding/Positionsnachfrage nahm zu, während Spotkäufe schwächer wurden. Historisch gesehen ging diese Divergenz häufig fragilen, von Futures getriebenen Tops voraus und kann gefolgt sein von Abwärtsbewegungen, wenn gehebelte Positionen aufgelöst werden. CryptoQuant weist außerdem auf eine bearishe Verschiebung im Bull/Bear‑Index hin, der im April von 50 auf 40 fiel. Sie argumentieren, dass eine nachhaltige Aufwärtsbewegung wahrscheinlich erfordert, dass die Spot‑Nachfrage zusammen mit neuen Hochs anzieht; andernfalls könnte die Rückeroberung des Bereichs um 79.000 $ auf Widerstand stoßen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wird Bitcoin über 80.000 $ (+2,5 % in 24 Stunden) gehandelt, doch die Daten deuten auf ein höheres Korrekturrisiko hin, weshalb Trader ihr Risikomanagement straffen.
Bearish
CryptoQuants Kernaussage lautet, dass die Stärke von Bitcoin im April nicht durch Spot-Nachfrage gestützt wurde. Das Rallye fiel zusammen mit steigender Perpetual-/Funding-bezogener Positionierung und schrumpfender sichtbarer Spot-„Nachfrage“, eine Kombination, die historisch auf ein instabiles, von Futures getriebenes Top hinweist. Das jüngste Update untermauert dies mit der Feststellung, dass Bitcoin über 80.000 $ liegt, aber die bärische Verschiebung im CryptoQuant Bull/Bear Index (50→40) darauf hindeutet, dass die zugrundeliegenden Bedingungen fragil bleiben. Für Trader erhöht dies die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Rücksetzer (Risiko eines Leveraged-Unwinds) und steigert die Chance auf eine breitere Korrektur, bevor es zu einer nachhaltigen Trendwende kommt. Ein bullischeres Szenario würde erfordern, dass die Spot-Nachfrage parallel zur weiteren Preisstärke wieder anzieht; ohne dies könnten Versuche, den Bereich um 79.000 $ zurückzuerobern, scheitern.