4월 비트코인 랠리는 퍼페츄얼이 주도, CryptoQuant는 약세 전환

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CryptoQuant은 4월 비트코인 랠리가 주로 현물(스팟) 수요가 아니라 무기한(perpetual) 선물 수요에 의해 주도되어 "과도하게 투기적"으로 보인다고 분석했습니다. 비트코인은 약 20% 상승(약 66,000달러에서 약 79,000달러 근처)했지만, 눈에 보이는 스팟 수요는 계속 하락한 것으로 보고됩니다. 보고서는 선물 대 스팟의 불균형을 강조합니다: 무기한 펀딩/포지션 수요가 증가하는 동안 스팟 매수는 약화됐습니다. 역사적으로 이러한 괴리는 선물 주도의 취약한 고점에 앞서며, 레버리지 포지션이 정리될 때 하방으로 이어질 수 있습니다. CryptoQuant은 4월 동안 Bull/Bear 지수가 50에서 40으로 하락하는 약세 전환도 지적합니다. 지속 가능한 강세 흐름을 위해서는 스팟 수요가 새 고점과 함께 상승해야 할 가능성이 높다고 주장하며, 그렇지 않으면 79,000달러 부근을 재탈환하는 데 저항이 따를 수 있다고 경고합니다. 기사 작성 시점에서 비트코인은 80,000달러대(+24시간 기준 +2.5%)를 상회하고 있지만, 데이터는 더 큰 조정 위험을 가리키고 있어 트레이더들이 리스크 관리를 강화하고 있습니다.
Bearish
CryptoQuant의 핵심 논지는 4월 비트코인 상승이 스팟 수요에 의해 지지되지 않았다는 것입니다. 이번 랠리는 퍼페츄얼/펀딩 관련 포지셔닝 증가와 가시적인 스팟 "수요" 축소가 동시에 일어났는데, 이러한 조합은 역사적으로 선물 주도의 불안정한 고점을 시사합니다. 최신 업데이트는 비트코인이 80,000달러를 상회하고 있지만 CryptoQuant Bull/Bear 지수의 베어리시 이동(50→40)은 기초 여건이 여전히 취약함을 시사한다고 강조합니다. 트레이더에게 이는 단기 조정(레버리지 청산 위험) 가능성을 높이고, 지속적인 추세 전환 이전에 더 큰 폭의 조정이 올 확률을 증가시킵니다. 더 강세적인 시나리오가 되려면 스팟 수요가 가격 강세와 함께 다시 가속화되어야 합니다. 그렇지 않으면 79,000달러 구역을 되찾으려는 시도는 실패할 수 있습니다.