Đợt tăng của Bitcoin tháng Tư được thúc đẩy bởi hợp đồng vĩnh viễn, CryptoQuant chuyển sang xu hướng giảm
CryptoQuant cho rằng đợt tăng của Bitcoin trong tháng 4 có vẻ “quá đầu cơ” vì chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh cửu, chứ không phải nhu cầu giao ngay (spot). Bitcoin tăng khoảng 20% (từ khoảng 66.000 USD lên gần 79.000 USD), trong khi “nhu cầu hiển thị” trên thị trường spot được báo cáo tiếp tục giảm.
Báo cáo nhấn mạnh sự mất cân bằng giữa futures và spot: funding/vị thế trên perpetual tăng lên khi mua ròng trên spot suy yếu. Về lịch sử, sự phân kỳ này thường tiền thân cho các đỉnh mong manh do futures dẫn dắt và có thể bị theo sau bởi nhịp giảm khi các vị thế đòn bẩy bị thanh lý.
CryptoQuant cũng cảnh báo sự chuyển biến tiêu cực trong Chỉ số Bull/Bear, giảm từ 50 xuống 40 trong tháng 4. Họ cho rằng một đợt tăng bền vững có khả năng cần nhu cầu spot tăng lên cùng với mức cao mới; nếu không, việc lấy lại vùng 79.000 USD có thể gặp kháng cự.
Tại thời điểm lên tin, Bitcoin được báo trên 80.000 USD (+2,5% trong 24 giờ), nhưng dữ liệu chỉ ra rủi ro điều chỉnh lớn hơn, khiến các trader thắt chặt quản lý rủi ro.
Bearish
Luận điểm cốt lõi của CryptoQuant là sức mạnh của Bitcoin vào tháng Tư không được hỗ trợ bởi cầu giao ngay (spot). Đợt tăng trùng với việc gia tăng vị thế liên quan đến hợp đồng vĩnh viễn/funding và sự thu hẹp “cầu hiển nhiên” trên spot — một sự kết hợp mà theo lịch sử báo hiệu đỉnh do phái sinh dẫn dắt và không bền vững. Bản cập nhật mới nhất củng cố điều này khi lưu ý Bitcoin đang ở trên 80.000$, nhưng chuyển biến giảm trong Chỉ số Bull/Bear của CryptoQuant (50→40) cho thấy các điều kiện nền tảng vẫn mong manh.
Đối với trader, điều này làm tăng khả năng điều chỉnh ngắn hạn (rủi ro giải chấp vị thế đòn bẩy) và làm tăng cơ hội một đợt điều chỉnh rộng hơn trước bất kỳ đảo chiều xu hướng bền vững nào. Kịch bản lạc quan hơn sẽ đòi hỏi cầu spot tăng tốc trở lại cùng với sức mạnh giá tiếp tục; nếu không, các nỗ lực giành lại vùng 79.000$ có thể thất bại.