比特幣四月反彈由永續合約推動，CryptoQuant 轉為看淡
CryptoQuant 指出，比特幣四月的升幅看似「太投機性」，因為升幅主要由永續合約（perpetual futures）需求推動，而非現貨需求。比特幣上升約 20%（由約 66,000 美元至接近 79,000 美元），同時可見的現貨「需求」據報持續下跌。
報告強調期貨與現貨的不平衡：永續合約的 funding/倉位需求增加，而現貨買盤走弱。歷史上，這種分歧常在由期貨主導的脆弱高位前出現，當槓桿倉位被平倉時可能會引致下跌。
CryptoQuant 亦指出其牛熊指數在四月由 50 跌至 40，呈現看淡轉變。他們認為，要有持續的牛市走勢，現貨需求需與新高齊升，否則要重返 79,000 美元一帶可能會遇到阻力。
截稿時比特幣報價在 80,000 美元以上（24 小時內 +2.5%），但數據顯示更高的調整風險，促使交易者收緊風險管理。
Bearish
CryptoQuant 的核心論點是，比特幣在四月的走強並非由現貨需求支撐。這波上升同時出現了與永續合約/資金費相關的倉位增加，以及可見現貨“需求”縮減，這種組合在歷史上通常預示由期貨主導的不穩定頂部。最新更新進一步強調，雖然比特幣高於 80,000 美元，但 CryptoQuant 牛熊指數出現看跌轉變（50→40），表明基本面仍然脆弱。
對於交易者而言，這提高了短期回調（槓桿平倉風險）的概率，並增加在任何持續性趨勢反轉之前出現更大範圍修正的可能性。若要更偏多的情況，需有現貨需求在價格進一步走強時同步重新加速；否則，嘗試收復 79,000 美元區域可能會失敗。