比特幣四月反彈由永續合約推動，CryptoQuant 轉為看空
CryptoQuant 表示，比特幣四月的漲勢看起來「過於投機」，因為主要是由永續合約（perpetual futures）的需求所推動，而非現貨需求。比特幣上漲約 20%（由約 66,000 美元至接近 79,000 美元），但可見的現貨「需求」據報仍在下降。
報告強調期貨與現貨間的不平衡：永續合約的 funding/部位需求增加，而現貨買盤趨弱。歷史上，此種背離常出現在由期貨主導的脆弱高點之前，當槓桿部位被清算時可能會導致下跌。
CryptoQuant 也指出其牛熊指數在四月從 50 跌至 40，呈現偏空的變化。他們認為，要有可持續的多頭走勢，現貨需求需隨著新高一同上升；否則，若要重新收復 79,000 美元區間，可能會遇到阻力。
截稿時，比特幣報價在 80,000 美元以上（24 小時 +2.5%），但數據顯示較高的修正風險，促使交易者收緊風險管理。
Bearish
CryptoQuant 的核心論述是，比特幣四月的強勢並非由現貨需求支撐。這波反彈同時出現與永續合約/資金費相關的持倉增加，及可見現貨「需求」的縮減，此組合在歷史上常指向由期貨主導的不穩定高點。最新更新強化了這點，指出比特幣高於 80,000 美元，但 CryptoQuant 牛熊指數出現看跌轉向（50→40），顯示基本面仍然脆弱。
對交易者而言，這提高了短期回調（槓桿平倉風險）的機率，並增加在任何持續性趨勢反轉前出現更大幅度修正的可能性。若要更看多，需在價格進一步走強的同時看到現貨需求重新加速；否則，嘗試收復 79,000 美元區域的行動可能會失敗。