Moody’s Ba2 Phát Hành Trái Phiếu Thành Phố Đầu Tiên Được Bảo Đảm Bằng Bitcoin tại NH

| livebitcoinnews.com
Moody’s đã đưa ra xếp hạng sơ bộ Ba2 cho trái phiếu đô thị được bảo đảm bằng Bitcoin trị giá 100 triệu USD tại New Hampshire — lần đầu tiên một trái phiếu được bảo đảm bằng Bitcoin tham gia vào khuôn khổ xếp hạng tín dụng lớn. Thỏa thuận được cấu trúc thông qua Business Finance Authority của bang làm đơn vị phát hành conduit, không có rủi ro đối với người nộp thuế, trong khi BitGo sẽ giữ tài sản thế chấp BTC trong kho ký gửi. Các điều khoản then chốt quan trọng đối với nhà giao dịch. Trái phiếu đô thị được bảo đảm bằng Bitcoin dựa vào việc bảo đảm vượt mức cao và các kích hoạt xác định: bảo đảm vượt mức ban đầu khoảng 1,60x, ngưỡng loan-to-value gần 1,40x và tỷ lệ ứng trước 72,06% với khoảng thời gian phơi nhiễm ngắn phù hợp với giả định của Moody’s cho Ba2. Nếu tài sản thế chấp BTC giảm quá nhiều, có thể xảy ra việc chuộc bắt buộc và các đợt bán ép. Về tác động thị trường, kết quả Ba2 đặt khoản tiếp xúc với Bitcoin này vào hạng đầu tư mang tính đầu cơ, có thể hạn chế nhu cầu từ các tổ chức thận trọng. Tuy nhiên, tín hiệu rộng hơn là mang tính xây dựng: các cơ quan xếp hạng tín dụng truyền thống hiện đang chính thức đánh giá các cấu trúc có tài sản thế chấp bằng BTC, điều này có thể hỗ trợ tâm lý trung hạn cho BTC khi sự tích hợp giữa tiền mã hóa và thị trường vốn tiến triển. Ngoài ra, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã đề xuất cho phép tài sản thay thế, bao gồm cả tiền điện tử, trong các tài khoản hưu trí — một động lực tiềm năng khác cho việc tiếp cận của các tổ chức trong dài hạn.
Neutral
Đánh giá trung lập cho BTC nói chung. Một mặt, xếp hạng Ba2 của Moody’s cho trái phiếu municpal được thế chấp bằng Bitcoin là một cột mốc uy tín chính thống: nó cho thấy các khung đánh giá tín dụng truyền thống sẵn sàng đánh giá các công cụ thực sự có tài sản đảm bảo bằng BTC, điều này có thể hỗ trợ tâm lý trong trung hạn. Mặt khác, Ba2 là mức đầu tư mang tính đầu cơ, và thiết kế trái phiếu gắn chặt kết quả với biến động giá BTC thông qua các mức thặng dư đảm bảo và các kích hoạt hoàn trả bắt buộc/bán bắt buộc. Điều đó làm tăng rủi ro đuôi trong các đợt giảm của BTC, có thể hạn chế đà tăng tiếp theo. Ngắn hạn: các nhà giao dịch có thể coi đây là một tiêu đề về tâm lý hơn là chất xúc tác trực tiếp lên giá, vì bất kỳ tác động thực sự nào sẽ phụ thuộc vào cách biến động của BTC ảnh hưởng đến độ che phủ tài sản đảm bảo và cơ chế hoàn trả. Dài hạn: câu chuyện “tích hợp” (cộng với đề xuất cho phép truy cập tài khoản hưu trí đối với tiền điện tử) ủng hộ việc chấp nhận dần dần của các tổ chức, nhưng các biện pháp kiểm soát rủi ro ngắn hạn có nghĩa là tác động lên giá BTC có khả năng không mang tính hướng mạnh.