Leningen met bitcoin als onderpand breiden zich uit buiten de cryptohandel
Volgens kredietverstrekkers worden leningen met bitcoin als onderpand steeds vaker gebruikt voor uitgaven in het dagelijks leven, in plaats van voor cryptohandel. SALT Lending zegt dat leners het geld gebruiken voor collegegeld, werkkapitaal voor bedrijven, de aankoop van een woning en het samenvoegen van schulden. Het bedrijf meldt sinds 2016 meer dan 2 miljard dollar aan leningen met bitcoin als onderpand te hebben verstrekt. De leningen hebben een vaste looptijd van één, drie of vijf jaar en een jaarlijks kostenpercentage van 7,49% tot 10,50%, afhankelijk van de verhouding tussen de lening en de waarde van het onderpand. SALT zegt geen kredietcontroles of inkomensverificatie te vereisen en goedgekeurde leningen doorgaans binnen 24 tot 48 werkuren uit te betalen. De cijfers en beweringen van het bedrijf, waaronder de claim dat al het verpande onderpand is teruggegeven, zijn niet onafhankelijk geverifieerd. SALT is actief in 47 Amerikaanse staten en Washington D.C. en zegt te werken aan uitbreiding van zijn vergunningen in Californië en Nevada.
De trend is ook zichtbaar bij andere kredietverstrekkers en producten. Ledn zegt sinds de start in 2018 voor meer dan 11 miljard dollar aan leningen te hebben gefinancierd en institutionele klanten, vermogende particulieren en retailklanten te bedienen. Kredietverstrekkers proberen crypto-gedekte kredieten ook voorspelbaarder te maken: Coinbase heeft via Morpho leningen in USDC met een vaste rente en bitcoin als onderpand toegevoegd, naast leningen met een variabele rente. Morpho had meer dan 1,4 miljard dollar aan uitstaande leningen, gedekt door ongeveer 3 miljard dollar aan onderpand. Ledn heeft ook gewezen op leningen met andere harde activa, zoals goud, als mogelijke volgende stap. Met leningen op basis van bitcoin als onderpand kunnen houders geld opnemen zonder BTC te verkopen, maar ze brengen rentekosten en liquidatierisico met zich mee als de bitcoinprijs daalt. Een breder gebruik als onderpand kan het nut van bitcoin vergroten, maar zegt op zichzelf niets over de koersrichting op korte termijn.
Neutral
Het nieuws is op korte termijn neutraal voor de prijs van BTC. Een groter gebruik van Bitcoin als onderpand kan het nut ervan versterken en houders toegang geven tot liquiditeit zonder dat ze hoeven te verkopen, maar de berichten wijzen niet op een onmiddellijke, materiële verandering in de vraag naar of het aanbod van BTC. Handelaren kunnen producten met een vaste rente en de toegenomen kredietverlening zien als tekenen van een volwassenere leenmarkt, maar de door kredietverstrekkers gemelde volumes bewijzen niet dat deze marktbreed worden omarmd. Het belangrijkste tegenwicht is het risico op liquidaties: een scherpe daling van BTC kan de verkoop van onderpand uitlokken en de druk tijdens marktstress vergroten. Op langere termijn kan ruimere toegang tot krediet met crypto als onderpand het gebruik van Bitcoin als financieel actief ondersteunen, terwijl hefboomwerking en liquidatiecycli de volatiliteit kunnen versterken. Al met al zijn deze ontwikkelingen relevant voor de marktstructuur, maar wijzen ze niet duidelijk op een aanhoudende prijsbeweging.