比特币周期指向4万至4.6万美元底部，Galaxy发出警告
Galaxy Research 表示，比特币周期仍在运行，但四年周期的价格波动正在“压缩”，单次循环的高低点幅度更小。Galaxy 首席研究负责人 Alex Thorn 使用市场与链上数据给出了可能的下行区间。
关键判断：Galaxy 的基准情景认为，比特币底部可能在 4 万至 4.6 万美元之间。若出现更深的“冲刷”，底部可能落在 3 万至 3.7 万美元；若回撤较浅，则可能在 5.1 万至 5.4 万美元企稳。该机构预计 2026 年第四季度出现 BTCUSD 底部。
为何时点可能更久：目前 13 项“见底”指标中只有 4 项已触发。历史上更强的确认信号（例如跌破成本基础、广泛的未实现亏损、持续的止损/减仓以及恐慌性抛售的放量）尚未出现。Galaxy 指出，本轮比特币尚未跌破成本基础，本轮 MVRV 低点约为 1.14，仍高于以往底部（多次会跌破 1.0）。
上轮背景：Galaxy 认为 2025 年10月的周期顶部在多项链上指标上都很“平静”（经典顶部信号更少，且 MVRV 峰值低于上一些周期），使得市场成本基础更靠近峰值附近。因此，文章提到的旧规则——从周期高点下跌 75%–85%——可能已不再适用。
交易含义：Galaxy 的模型不直接纳入宏观/监管变量，但文章回顾的近期波动驱动因素（如 ETF 资金外流、风险偏好走弱、杠杆清算）仍可能在压力回归时加速下行。
报道时，BTC 约在 6.34 万美元，仍高于 4 万至 4.6 万美元的基准区间，但处在 Galaxy 追踪的长期支撑附近。
看跌
Galaxy 的“比特币周期”框架把基准下行目标放在更低区间（4万–4.6万美元），同时强调目前只有少数“见底指标”已经触发。缺少更“硬”的确认信号（例如跌破成本基础、类似投降式恐慌抛售的放量、持币人亏损等关键指标），通常意味着当前仍处于回撤的早期到中期阶段。此阶段往往伴随更高波动，并可能在形成更稳固底部前反复测试。
短期看，交易者更可能把它当作风控提示：如果 ETF 资金外流或由杠杆驱动的抛压再度出现，当前约 6 万多美元附近的反弹可能再次遇到抛售压力。长期看，文章提出的“到 2026 年第四季度形成底部”以及“周期压缩”的特征，更可能支持分批、耐心的布局思路，而不是立刻进行激进的全仓风险偏好上调。
与以往周期相比，当时往往会有更多（甚至几乎全部）见底信号最终在同一阶段集中出现；而本轮最强信号缺失，会提高“价格仍需进一步下探（或至少需要更长时间磨底）才能完成循环形态”的概率。