הסימנים להיווצרות תחתית בביטקוין מתחזקים לאחר חזרה מעל הממוצע ל-50 שבועות
לדברי אלכס ת'ורן, ייתכן שביטקוין נכנס לשלב צבירה לאחר שחזר אל מעל הממוצע הנע ל-50 שבועות. BTC שהה 44 שבועות מתחת לרמה זו, לאחר שירד מתחתיה בנובמבר 2025, ואז נסגר מעליה בספטמבר 2026 ונשאר שם במשך חמישה שבועות, עד 18 באוקטובר. ת'ורן אומר שניסיונות קודמים ומתמשכים לחזור מעל הממוצע לאחר תקופות ארוכות מתחתיו הגיעו לאחר שפל בשוק, ושגם תחתיות של מחזורי עבר נרשמו בשלב דומה לאחר אירועי חצייה. הדפוסים האלה תומכים—אך אינם מוכיחים—בדעה שביטקוין הגיע לתחתית.
הפוזיציות בשוק התמתנו. הפוזיציות נטו ללונג של מנהלי נכסים בחוזים העתידיים על ביטקוין של CME ירדו ב-57% לעומת התקופה שבה הגיעו לשיא, ובמקביל ירדו גם הפוזיציות נטו לשורט של קרנות ממונפות והשווי הדולרי של הפוזיציות הפתוחות. בסיס החוזים העתידיים במונחים שנתיים הצטמצם, והפחית את התשואות מארביטראז' בין ETF לחוזים עתידיים. בינתיים, קרנות סל נקודתיות על ביטקוין הוסיפו כ-87,000 BTC מאז יוני, והניתוח מפרש זאת כעדות לעלייה בקנייה שמכוונת לכיוון מסוים.
המאמר טוען כי העלייה בחוב, בגירעונות ובהוצאות הריבית של ארה״ב, לצד הלוואות בהיקף ניכר למימון תשתיות AI, עשויות לחזק את האטרקטיביות ארוכת הטווח של ביטקוין כנכס נדיר. הטיעון השורי נשען על דפוסים טכניים היסטוריים, ביקוש ל-ETF וחששות מאקרו-כלכליים; מדובר בפרשנות של אנליסט, ולא באישור לכך שהתרחשה התאוששות שוק בת-קיימא.
Bullish
המאמר נוטה באופן כללי להיות שורי לגבי ביטקוין, אך הראיות אינן חד-משמעיות. הטיעון הטכני המרכזי הוא ש-BTC חזר מעל הממוצע הנע ל-50 שבועות והחזיק מעליו, לאחר שבילה 44 שבועות מתחתיו. הניתוח מצביע על מקרים קודמים שבהם חזרה מתמשכת מעל הממוצע, לאחר תקופה ממושכת מתחתיו, התרחשה בעקבות שפל מחזורי. עוד מצוין כי השפל הנוכחי התרחש 802 ימים לאחר החצייה, בתוך הטווח שבו התרחשו שלושת השפלים המחזוריים הקודמים. השוואות אלה עשויות לעודד סוחרים להתייחס לאזור כאל אזור צבירה אפשרי, אף שדפוסים היסטוריים אינם מבטיחים חזרה עליהם.
הפוזיציות בשוק מספקות איתות מעורב אך עשויות לתמוך בשוק. הפוזיציות נטו-לונג של מנהלי נכסים ב-CME ירדו ב-57% לעומת התקופה שבה הגיעו לשיא, וגם הפוזיציות השורט של קרנות ממונפות והעניין הפתוח ירדו. הדבר מעיד על חשיפה מוסדית ומינוף נמוכים יותר, שעשויים להפוך את השוק לפחות פגיע לחיסולים כפויים. בסיס החוזים העתידיים הצר יותר הפך את ארביטראז' המזומן וההחזקה לפחות אטרקטיבי. במקביל, לפי דיווחים, תעודות סל ספוט צברו כ-87,000 BTC מאז יוני, מה שמרמז שחלק מהביקוש עשוי להיות רכישה ישירה המכוונת לכיוון המחיר, ולא חשיפה הקשורה לארביטראז'.
בטווח הקצר, סוחרים עשויים לראות בסגירות חוזרות מעל הממוצע ל-50 שבועות ובהמשך זרימת הכספים לתעודות הסל אותות אישור. הדבר עשוי לתמוך בקנייה בירידות, אך השוק עדיין חשוף לתנודתיות אם BTC ייפול מתחת לממוצע, זרימות הכספים לתעודות הסל יתהפכו או התנאים המאקרו-כלכליים יתהדקו. מינוף נמוך יותר יכול לצמצם שרשראות של חיסולים, אך פוזיציות מוסדיות מצומצמות יותר עלולות גם להגביל את לחץ הקנייה המיידי.
התזה ארוכת הטווח נשענת על חששות המאמר לגבי החוב האמריקאי, הגירעונות הפיסקליים, עלויות הריבית והלוואות למימון תשתיות AI. משקיעים מסוימים עשויים לראות בהתפתחויות האלה חיזוק לטיעון בעד נכס נדיר כמו ביטקוין. עם זאת, ריביות גבוהות יותר וסלידה מסיכון עלולות גם להכביד על נכסים ספקולטיביים, ולכן הטיעון המאקרו-כלכלי אינו בהכרח שורי. בסך הכול, הראיות נוטות לתמוך בתחזית שוק חיובית ל-BTC, אך האישור תלוי בחוזק מחירים ובביקוש מתמשכים, ולא באנלוגיות היסטוריות בלבד.