Sinais de fundo do Bitcoin se fortalecem após a recuperação da média de 50 semanas
Segundo Alex Thorn, o Bitcoin pode ter entrado em uma fase de acumulação após recuperar sua média móvel de 50 semanas. O BTC passou 44 semanas abaixo desse nível depois de perdê-lo em novembro de 2025; em setembro de 2026, fechou acima dele e se manteve nesse patamar por cinco semanas, até 18 de outubro. Thorn afirma que tentativas anteriores de recuperação sustentada após longos períodos abaixo da média ocorreram depois de mínimas do mercado, e que fundos de ciclos anteriores também aconteceram em um ponto semelhante após os halvings. Esses padrões dão respaldo — mas não comprovam — à ideia de que o Bitcoin atingiu o fundo.
O posicionamento do mercado perdeu força. As posições líquidas compradas de gestores de ativos em futuros de Bitcoin da CME caíram 57% em relação ao período de recorde, enquanto também recuaram as posições líquidas vendidas de fundos alavancados e o valor em dólares do open interest. A base anualizada dos futuros diminuiu, reduzindo os retornos da arbitragem entre ETFs e futuros. Enquanto isso, os ETFs spot de Bitcoin adicionaram cerca de 87 mil BTC desde junho, o que a análise interpreta como evidência de mais compras direcionais.
O artigo argumenta que o aumento da dívida, dos déficits e dos custos com juros dos EUA, somado ao volume expressivo de empréstimos para infraestrutura de IA, pode fortalecer o apelo do Bitcoin no longo prazo como um ativo escasso. A tese otimista se apoia em padrões técnicos históricos, na demanda por ETFs e em preocupações macroeconômicas; continua sendo a interpretação de um analista, não a confirmação de uma recuperação duradoura do mercado.
Bullish
O artigo aponta para uma perspectiva favorável ao Bitcoin, mas as evidências não são conclusivas. O principal argumento técnico é que o BTC recuperou e se manteve acima de sua média móvel de 50 semanas após passar 44 semanas abaixo dela. A análise cita casos anteriores em que uma recuperação sustentada depois de um período prolongado abaixo da média ocorreu após uma mínima de ciclo. Também observa que a mínima atual ocorreu 802 dias depois do halving, dentro do intervalo das três mínimas de ciclo anteriores. Essas comparações podem levar os traders a considerar a região uma possível zona de acumulação, embora padrões históricos não garantam que se repitam.
O posicionamento oferece um sinal misto, mas potencialmente favorável. As posições líquidas compradas de gestores de ativos na CME caíram 57% em relação ao período de recorde, e as posições vendidas de fundos alavancados e o interesse em aberto também diminuíram. Isso sugere menor exposição institucional e menos alavancagem, o que poderia deixar o mercado menos vulnerável a liquidações forçadas. A redução da base dos futuros tornou a arbitragem de cash-and-carry menos atraente. Ao mesmo tempo, segundo relatos, os ETFs à vista acumularam cerca de 87.000 BTC desde junho, sugerindo que parte da demanda pode ser de compras direcionais efetivas, e não de exposição relacionada à arbitragem.
No curto prazo, os traders podem interpretar fechamentos repetidos acima da média de 50 semanas e a continuidade das entradas em ETFs como sinais de confirmação. Isso poderia favorecer compras nas quedas, mas o mercado continua exposto à volatilidade caso o BTC perca a média, os fluxos dos ETFs se revertam ou as condições macroeconômicas se tornem mais restritivas. Menos alavancagem pode reduzir cascatas de liquidações, mas um posicionamento institucional menor também pode limitar a pressão compradora imediata.
A tese de longo prazo é sustentada pelas preocupações do artigo com a dívida dos EUA, os déficits fiscais, os custos dos juros e o endividamento para financiar infraestrutura de IA. Alguns investidores podem ver esses acontecimentos como fatores que reforçam o argumento a favor de um ativo escasso como o Bitcoin. No entanto, juros mais altos e aversão ao risco também podem pressionar os ativos especulativos; portanto, o argumento macroeconômico não é automaticamente favorável. No geral, as evidências apontam para uma perspectiva positiva para o mercado de BTC, mas a confirmação depende da sustentação dos preços e da demanda, e não apenas de analogias históricas.